Die japanischen Staatsanleihen-Futures erholten sich nach anfänglichem Rückgang, und die ultralangfristigen Laufzeiten zeigten eine robuste Entwicklung.

⑴ Japanische Staatsanleihen-Futures standen in der Frühphase der asiatischen Sitzung unter Druck und folgten damit den leichten Rückgängen bei deutschen Bundesanleihen, australischen Anleihen und US-Staatsanleihen vom vergangenen Wochenende. Im Vergleich zum Freitag schlossen sie etwa 11 Tick-Punkte niedriger.⑵ Die Zinskurve wurde am Morgen leicht steiler, der Zins der 2-jährigen Anleihen stieg um etwa 1 Basispunkt, jener der 5-jährigen um etwa 2 Basispunkte, wobei der Verkaufsdruck bei den 5-jährigen Anleihen mit der bevorstehenden Auktion des japanischen Finanzministeriums zusammenhängt.⑶ Gegen 10 Uhr morgens sanken die Renditen der US-Staatsanleihen im asiatischen Handel, die Richtung der Futures änderte sich abrupt, insbesondere die 30-jährigen Anleihen wurden stark gekauft und die Rendite fiel um etwa 1 Basispunkt auf rund 4,04%.⑷ Vor der Mittagspause legten auch die 10-jährigen Papiere zu. Die Benchmark-Rendite sank gegenüber Freitag um etwa 1 Basispunkt auf 3,00%, die Futures überschritten die Marke von 125,00, während die 5-jährigen Anleihen weiterhin schwach blieben.⑸ Am Nachmittag fiel die Rendite der 10-jährigen zeitweise unter 3% und erreichte damit den niedrigsten Stand seit dem 18. September. Die Futures kletterten auf ein Tageshoch von 125,06.⑹ Die Futures konnten das erreichte Hoch jedoch nicht halten, da viele Investoren bereit waren, ihre Short-Positionen auszubauen oder neue Short-Positionen zu eröffnen, wodurch die Rendite der 10-jährigen Anleihen wieder auf etwa 3,005% anstieg.⑺ Am Nachmittag wurde die Kurve flacher, regionale Konten verkauften ältere 30-jährige Anleihen mit niedrigem Coupon, insgesamt blieb das sehr langfristige Segment jedoch stabil und bewältigte diesen Verkaufsdruck, sodass die Rendite der 30-jährigen zwischenzeitlich auf 4,03% sank.⑻ Der Markt richtet sein Augenmerk auf die 5-jährige Anleihenauktion am Dienstag. Ein japanischer Broker meinte, dass bei einem positiven Auktionsergebnis die Futures wieder über 125,00 steigen und ein Überschreiten von 125,10 einen Short Squeeze auslösen könnte.⑼ Overnight Index Swaps zeigen, dass die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung der japanischen Zentralbank im Dezember auf etwa 91% gestiegen ist, was einen leichten Anstieg gegenüber Freitag darstellt.⑽ Der Nikkei schloss rund 1,8% im Minus, der USD/JPY-Kurs lag bei etwa 158,30. Die Schwäche des Yen steht im Kontrast zur Stärke am langen Ende der Zinskurve, in Zukunft müssen die Auktionsergebnisse sowie die Entwicklung der US-Staatsanleihen im Hinblick auf ihre Auswirkung auf japanische Staatsanleihen genau beobachtet werden.