Berkshire investiert zusätzlich 330 Millionen US-Dollar – Aktienkurs dieser „App-Renovierungsfabrik“ steigt an einem Tag um über 40 %

Ein italienisches Unternehmen, das durch die Übernahme „veralteter Software“ groß geworden ist, entwickelt sich nach der Buffett-Ära zu einem der auffälligsten Investitionsziele von Berkshire Hathaway.

Laut einem Bericht der Financial Times vom 14. Juni hat Berkshire Hathaway erneut zugeschlagen und weitere 330 Millionen US-Dollar in das italienische Technologie-M&A-Unternehmen Bending Spoons investiert. Nach Bekanntgabe sprang der Aktienkurs von Bending Spoons an einem Tag um mehr als 41 %. Dies ist Berkshires zweite Investition seit der Beteiligung am Börsengang des Unternehmens im Juli dieses Jahres in Höhe von 600 Millionen US-Dollar; der Anteil steigt damit auf 4 %.

Die Investition erfolgte über eine gezielte Kapitalerhöhung. Bending Spoons gab 10 Millionen Stammaktien an Berkshire Hathaway aus, Preis pro Aktie: 33 US-Dollar. Am Mittwoch lag der Kurs von Bending Spoons seit dem Börsengang bereits um knapp 84 % im Plus, die Marktkapitalisierung beträgt 34 Milliarden US-Dollar. Im Tagesverlauf erreichte der Höchstwert sogar einen Anstieg von 54,7 %. Die A-Aktien von Berkshire Hathaway legten am gleichen Tag um 1,2 % zu.

Dieser Deal ist auch ein weiteres Zeichen dafür, dass der neue CEO Greg Abel die Kapitalallokation von Berkshire Hathaway beschleunigt. Im zweiten Quartal dieses Jahres investierte Abel fast 20 Milliarden US-Dollar in den Aktienmarkt und beendete damit einen dreijährigen Nettoverkaufszyklus. Berkshire verfügt inzwischen über eine Bargeldposition von 365 Milliarden US-Dollar – der Markt beobachtet genau, wie Abel dieses Kapital in substanzielle Investitionen umwandeln wird.

„App-Renovierungsfabrik“: Übernahmen, Entlassungen, Preiserhöhungen, Reinvestition

Bending Spoons wurde 2013 von Luca Ferrari und vier weiteren Personen gemeinsam gegründet und hat seinen Sitz in Mailand. Die Geschäftslogik des Unternehmens besteht darin:Mit gezielten Übernahmen ehemals erfolgreicher, aber wachstumsschwacher Digital-Anwendungen durch massive Entlassungen, AI-basierte Code-Neuschreibung, Anpassung von Preisen und Geschäftsmodellen die Kostenstruktur neu zu gestalten, daraus stabilen Cashflow zu generieren und die Gewinne für die nächste Übernahme zu reinvestieren.

Die Asset-Liste umfasst AOL, Vimeo, Evernote, Eventbrite und weitere ehemalige Stars der Internet-Branche. Laut Prospekt hat Bending Spoons über 50 Übernahmen abgeschlossen und in Europa und Nordamerika mehr als 1000 potenzielle Übernahmekandidaten identifiziert.

Ferrari sagte letzte Woche beim Private Capital Summit der Financial Times und Latham & Watkins in London: „Wir allokieren Kapital mit Blick auf die Maximierung des Gewinns pro Aktie in 10 oder 20 Jahren. Ob dies durch Produktivitäts-Tools, Business-Video-Infrastruktur oder Dating-Apps geschieht, ist uns egal.“

Er erklärte zudem: „Wir sind seit langer Zeit überzeugt, dass dieses Unternehmen in der Zukunft mehrere hundert Milliarden US-Dollar wert sein wird.“

Drei Beispiele: Wie aus „alten Produkten“ Cashflow-Maschinen werden

Evernote war einst eine Notizsoftware mit über 100 Millionen Nutzern weltweit, wurde jedoch von neuen Tools wie Notion und Microsoft OneNote verdrängt. 2022 übernahm Bending Spoons das Unternehmen für etwa 200 Millionen US-Dollar, entließ daraufhin die Teams in den USA und Chile, verlagerte den Betrieb nach Europa, schrieb den Code mit AI neu und führte innerhalb von zweieinhalb Jahren 250 bedeutende Neuerungen ein und erhöhte die Abopreise massiv. Laut Prospekt stieg der monatliche Netto-Umsatz der Evernote-App von 1,5 Millionen US-Dollar (in den sechs Monaten vor der Übernahme) auf 2,1 Millionen US-Dollar (in den letzten sechs Monaten).

Vimeo wurde 2021 aus IAC abgespaltet und ging an die Börse, zeitweise mit einem Kurs von 57 US-Dollar, stagnierte jedoch im Zuge des Kurzvideo-Booms. Im September 2025 erwarb Bending Spoons Vimeo für 1,38 Milliarden US-Dollar, strich das Geschäft mit Endverbrauchern und wandelte es zu einem Anbieter von Enterprise-Videoservices, mit AI-basierter Infrastruktur auf B2B-Ebene.

AOL war einst ein Internet-Gigant mit einer Marktkapitalisierung von über 100 Milliarden US-Dollar, wurde nach Ende der Einwahl-Ära mehrfach verkauft und ist heute ein Randasset. Bending Spoons stellte fest, dass AOL immer noch etwa 8 Millionen tägliche Nutzer und über 500 Millionen US-Dollar Jahresumsatz aufweist. Im Oktober 2025 schloss Bending Spoons die Übernahme für ca. 1,5 Milliarden US-Dollar ab, automatisierte den Betrieb mit AI im Backend und wandelte den Umsatz in stabilen Cashflow mit nahezu null Marketingkosten um.

Finanzdaten: Zwei Jahre in Folge Umsatzverdopplung, Kapitalmarkt überzeugt

Aus dem Prospekt geht hervor, dass Bending Spoons 2023 bis 2025 einen Umsatz von 387 Mio., 671 Mio. und 1,3 Mrd. US-Dollar erzielte – jeweils fast eine Verdopplung über zwei Jahre. Der Bruttogewinn stieg im gleichen Zeitraum von 236 Mio. US-Dollar auf 857 Mio. US-Dollar.

2025 sank durch großvolumige Übernahmen und entsprechende Kosten der Nettogewinn von 89 Mio. US-Dollar im Vorjahr auf nahezu Break-even, was die Marktakzeptanz des Modells nicht beeinträchtigte. Die Wall Street betrachtet Bending Spoons als neues Technologieunternehmen-Paradigma: Wachstum kommt nicht durch die ständige Schaffung neuer Produkte, sondern durch langfristige Bewirtschaftung bestehender Software-Assets.

Dieses Modell ähnelt dem von Constellation Software aus Kanada, jedoch mit anderer Vorgehensweise: Constellation konzentriert sich auf B2B-Vertikalsoftware und dezentralisierte Verwaltung, während Bending Spoons das M&A-Modell auf den Consumer-Anwendungsmarkt überträgt und eine hochintegrierte AI-Plattform anstelle traditioneller Personalintegration nutzt. Ferrari gab an, dass über 90 % des Codes von AI geschrieben oder mitgeschrieben wurden.

Berkshire als Fürsprecher – beidseitige Anerkennung

Francesco Patarnello, Mitbegründer und Leiter M&A von Bending Spoons, erklärte in einer Stellungnahme: „Bending Spoons prüft fortlaufend neue M&A-Chancen, unsere Pipeline bleibt stark. Wir glauben, dass die Investition von Berkshire Hathaway das Vertrauen in unser Team und unsere Plattform zeigt. Sie stärkt unsere finanzielle Flexibilität und die Fähigkeit, im Rahmen unserer Finanzierung qualitative Übernahmen zu verfolgen.“

Ferrari bezeichnete Berkshire als „einen der besten und am meisten respektierten Kapitalallokatoren der Welt“ und nannte das Unternehmen das „langjährige spirituelle Vorbild“. In seiner Erklärung sagte er: „Wir freuen uns sehr, Berkshire Hathaway zum Börsengang als Aktionär gewonnen zu haben. Die zusätzliche Investition festigt die Partnerschaft und zeigt den gegenseitigen Respekt sowie den gemeinsamen Blick in die Zukunft.“

Bending Spoons steht allerdings weiterhin in der Kritik, insbesondere wegen der häufig nach Übernahmen vollzogenen massiven Entlassungen sowie der begrenzten Finanztransparenz – diese macht eine unabhängige Bewertung der tatsächlichen Performance der übernommenen Assets schwierig.