Ein sicherer Hafen während des KI-Einbruchs! Die Aktien großer Pharmakonzerne nähern sich historischen Höchstständen
Unter dem Einfluss von Bedenken bezüglich KI-Kapitalkosten suchen Investoren nach einem „Sicherheitsaufschlag“. Der State Street Healthcare ETF erreicht ein Allzeithoch. Eli Lilly und AbbVie nähern sich jeweils ihrem höchsten Schlusskurs; Gilead und Amgen verzeichneten in den letzten fünf Tagen starke Kurszuwächse von 7,7 % bzw. 7,2 %. Eli Lilly setzt mit seiner GLP-1-Führungsposition und 40 Übernahmen im Wert von 20 Milliarden US-Dollar weiterhin auf die Zukunft; AbbVie zeigt positive Daten zu einer neuen subkutanen Formulierung des Kernprodukts Skyrizi, was die Patentlaufzeit verlängern und zu zusätzlichen Verkaufszahlen führen könnte.
Während Technologiewerte verkauft werden, fließt Kapital zunehmend in den Bereich der großen Pharmaunternehmen. Die Aktienkurse von Biopharma-Giganten wie AbbVie und Eli Lilly nähern sich diese Woche historischen Höchstständen, was ein deutliches Signal dafür ist, dass Investoren inmitten der Turbulenzen bei AI-Aktien auf defensive Vermögenswerte umschwenken.
Am Donnerstag erreichte das State Street Healthcare Select Sector SPDR ETF mit 177,19 USD ein neues Allzeithoch und stieg innerhalb der letzten fünf Handelstage um insgesamt 5,6 %. Gleichzeitig strömten Anleger auch in Konsumgüter und US-Staatsanleihen, ausgelöst durch den Einbruch der AI-bezogenen Aktien – die Sorge über den Umfang der AI-Investitionen und das langsamere Umsatzwachstum von Anthropic nimmt weiter zu.
Am Donnerstag schloss die Eli Lilly-Aktie mit einem Plus von 3,4 % und erzielte das dritthöchste Schlusskursniveau ihrer Geschichte; AbbVie beendete den Handel bei 283,40 USD, das zweitbeste Ergebnis aller Zeiten, nachdem am Vortag mit 283,48 USD ein Rekordwert erreicht wurde. Beide Unternehmen wurden nicht durch bedeutende klinische Daten oder Fusionsnachrichten beflügelt, sondern profitierten ausschließlich von der defensiven Umschichtung des Kapitals. Gilead Sciences und Amgen stiegen in den letzten fünf Handelstagen um 7,7 % bzw. 7,2 %, Merck legte um 2,3 % zu und UnitedHealth Group verzeichnete aufgrund eines starken Ergebnisses im dritten Quartal ein Plus von 9,1 %.
Kapitalumschichtung: Rückzug von AI, Pharma übernimmt das Ruder
Laut MarketWatch führt die hohe Volatilität von AI-Aktien dazu, dass Anleger den Wert großer Pharmaunternehmen für ihre Portfolios neu bewerten. Der Hauptreiz dieser Unternehmen liegt im stabilen und vorhersehbaren Gewinnwachstum – kontinuierliche Investitionen in Forschung und Entwicklungsprogramme, Verlängerung der Patentlaufzeiten von Kernmedikamenten und damit einen Risiko-Ertrags-Profil, das sich deutlich von Technologiewerten unterscheidet.
Während AI-bezogene Aktien durch Diskussionen über Investitionsausgaben und gesenkte Wachstumserwartungen unter Druck geraten, wenden sich Investoren zeitgleich Konsumgütern und Staatsanleihen zu. Die defensive Eigenschaft des Pharmasektors zeigt sich hier deutlich. Der Anstieg des State Street Healthcare ETF auf historische Höchststände spiegelt diese Kapitalumschichtung direkt wider.
Eli Lilly ist eines der zentralen Unternehmen für den jüngsten Anstieg im Pharmabereich. Dank seiner dominierenden Position im GLP-1-Markt für Gewichtreduktionsmedikamente gilt Eli Lilly als eines der erfolgreichsten Beispiele der Branche. Bemerkenswert ist, dass der Kursanstieg in dieser Woche nicht durch spezifische Auslöser beflügelt wurde, sondern einen regelmäßigen Charakter aufweist – jedes Mal, wenn AI-Aktien Gegenwind erfahren oder die Branche wichtige Meilensteine erreicht, steigt die Aktie von Eli Lilly typischerweise mit an.
Selbst nach den bahnbrechenden Erfolgen im GLP-1-Bereich bleibt Eli Lilly strategisch auf die Zukunft ausgerichtet. Wie CEO Dave Ricks kürzlich betonte, hat das Unternehmen dieses Jahr bereits 40 Transaktionen im Gesamtwert von 20 Milliarden USD abgeschlossen und zwei neue Medikamente zur Gewichtsabnahme stehen kurz vor der regulatorischen Genehmigungsphase. Diese Strategie des kontinuierlichen Einsatzes auf die Zukunft – auch nach Erfolgen – stärkt das Vertrauen des Marktes in das langfristige Wachstum des Unternehmens weiter.
AbbVie zeigt seine starke Performance durch fundamentale Faktoren. Die neuesten Daten zur subkutanen Injektionsform seines Kernmedikaments Skyrizi belegen nach 24-wöchiger Behandlung von Morbus-Crohn-Patienten sehr überzeugende Wirksamkeit und bilden die Grundlage für einen Zulassungsantrag bei der US-amerikanischen Food and Drug Administration (FDA). Die Patentlaufzeit des Medikaments könnte dadurch weiter verlängert werden.
Wie AbbVie-Führungskräfte kürzlich erklärten, kann die subkutane Injektionsform "beträchtlichen" zusätzlichen Umsatz generieren. Im Vergleich zu den bisherigen Injektionen in Arztpraxen erlaubt die subkutane Variante den Patienten die Selbstverabreichung zu Hause und erhöht damit die Nutzerfreundlichkeit. Skyrizi erzielte im vergangenen Jahr einen Umsatz von 17,6 Milliarden USD und wird breit bei entzündlichen Darmerkrankungen und Autoimmunerkrankungen wie Morbus Crohn eingesetzt.
Die Entwicklung subkutaner Versionen von Kernmedikamenten ist für Biopharmaunternehmen eine Schlüsselstrategie zur Verlängerung der Patentlaufzeiten, und AbbVie folgt dabei einer klaren unternehmerischen Logik.
Beachtenswert ist jedoch, dass die starke Performance großer Pharmaunternehmen keine generelle positive Entwicklung für den gesamten Pharmamarkt bedeutet. Im risikoreichen, renditestarken Biotechnologie-Segment zeigt sich eine deutliche Differenzierung. Das State Street SPDR S&P Biotech ETF ist im letzten Monat um 2,8 % gefallen, nachdem der Sektor zu Jahresbeginn eine erhoffte Erholung erlebt hat.
Die Entwicklung des Biotech-Sektors steht in enger Beziehung zu Zinssätzen und dem Finanzierungsumfeld, seine Anfälligkeit steht im starken Kontrast zur Stabilität der großen, diversifizierten Pharmaunternehmen. In der aktuellen Marktlage fokussieren sich Investoren immer mehr auf diese – der Aufpreis für Sicherheit wird zum Kernargument in der aktuellen Pharma-Rallye.
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