DoubleLine Capital: Hohe Verschuldung und schwache Nachfrage werden weiterhin Druck ausüben und wir bleiben für langfristige US-Staatsanleihen pessimistisch

Laut Informationen von Zhihui Caijing APP äußerte der stellvertretende Chief Investment Officer von DoubleLine Capital, Jeff Sherman, dass er weiterhin gegenüber langfristigen US-Staatsanleihen pessimistisch eingestellt ist. Er ist der Ansicht, dass die massive Staatsverschuldung der Regierung sowie eine schwache Nachfrage den US-Anleihemarkt weiterhin unter Druck setzen werden.

Obwohl die US-Staatsanleihen am Donnerstag aufgrund von Marktängsten in Bezug auf KI-Trades und der Marktturbulenzen in Frankreich, die zu einer Rückkehr der Nachfrage nach sicheren Anlagen führten, zulegten, sagte Sherman, dass die Erholung von „überverkauften“ Niveaus nichts an dem fundamentalen Druck ändere, dem Anleihen mit längeren Laufzeiten ausgesetzt seien. Er erklärte: „In den meisten Portfolios sind wir weiterhin stark untergewichtet in US-Staatsanleihen, in einigen Portfolios sind wir sogar auf kurze Positionen am langen Ende der Zinskurve.“ Er fügte hinzu, dass die steigenden Anleiherenditen in Märkten wie Japan den globalen Wettbewerb um Kapital verschärfen und somit die Nachfrage ausländischer Investoren nach US-Staatsanleihen verringern.

Sherman übte zudem Kritik an den Bemühungen von US-Finanzministerin Yellen, die Renditen von US-Staatsanleihen zu senken. Er sagte: „(Yellen) benutzt sehr aggressive Formulierungen wie ‚Ich bin der Dealer, ich habe Informationen, die ihr nicht habt.‘ Darauf reagiert der Markt nicht gut.“ „Wenn Sie wollen, dass Investoren mitziehen, sollten Sie ihnen mehr Vertrauen geben und nicht versuchen, uns zu beschämen.“

Im Hinblick auf den Anleihemarkt sagte Sherman, dass er, obwohl er den Technologiesektor weiterhin untergewichtet, nach dem jüngsten Abverkauf am Markt begonnen habe, einzelne Schuldtitel in kleinerem Umfang „vorsichtig probeweise zu kaufen“. Das Kreditausfallrisiko von Meta Platforms (META.US) stieg am Donnerstag auf ein Allzeithoch, da die angekündigten Pläne für höhere Kapitalausgaben die Sorgen des Marktes über AI-bezogene Kreditaufnahmen weiter verstärkten. Die Anleihen des AI-Cloud-Service-Providers CoreWeave (CRWV.US) fielen in der vergangenen Woche stark, da die Bedenken des Marktes hinsichtlich der Unterstützung des Wachstums durch Schuldenfinanzierung weiter zunahmen.

Sherman erklärte: „Wir beginnen, in Hyperscaler und Neoclouds in kleinerem Umfang probeweise einzusteigen.“ Und weiter: „Wenn man die verschiedenen Faktoren zusammenrechnet – 12 %, 13 %, 15 % Rendite – und denkt, dass solche Renditen einen vor schlechten Ergebnissen schützen können, dann ist das genau das, was man als Kreditinvestor tun sollte.“