SK Hynix gibt den Solidigm-US-IPO-Plan auf, Analysten sagen, dass das zukünftige Angebot von NAND sinkt, was Micron und SanDisk zugutekommt
Das Analystenteam von LYNX Equity Strategies weist darauf hin, dass, wenn die Solidigm IPO-Mittel für den Ausbau der NAND-Kapazitäten in den USA verwendet würden, dies das globale Angebot möglicherweise erst in drei oder mehr Jahren erhöhen und somit die Preisgestaltung unter Druck setzen könnte. Da dieser Finanzierungsweg nun geschlossen ist, ist dieses Risiko beseitigt, was sowohl für Micron als auch für SanDisk "eine wesentliche positive Entwicklung" darstellt; für Intel hingegen ist dies ein leicht negativer Faktor, da das Unternehmen damit ein potenzielles Fertigungsprojekt verliert.
SK Hynix verzichtet auf den Börsengang von Solidigm in den USA und beseitigt damit eine potenzielle Quelle für die Erweiterung des NAND-Flash-Angebots. Micron Technology und SanDisk könnten profitieren, allerdings bleibt die tatsächliche Aktienkursentwicklung weiterhin von den aktuellen Marktbedingungen begrenzt.
Laut einem am 23. Oktober veröffentlichten Forschungsbericht des Analystenteams von LYNX Equity Strategies würde eine erfolgreiche Solidigm-IPO das eingesammelte Kapital für den Ausbau der NAND-Kapazitäten in den USA verwenden. Dies könnte in drei oder mehr Jahren zu einer Erhöhung des weltweiten Angebots führen und damit die Preissetzung in der Branche belasten. Da dieser Finanzierungsweg nun geschlossen ist, ist das Risiko verschwunden.
LYNX stellt im Bericht klar, dass das Scheitern des Plans einen "substanziellen Vorteil" für Micron und SanDisk darstellt. Beide Unternehmen sind NAND-Anbieter und die Verringerung des Kapazitätswachstumsrisikos unterstützt die Preisgestaltung und Bewertung in der Branche. Das Analystenteam weist jedoch darauf hin, dass die aktuellen Marktbedingungen die tatsächliche Aktienkurssteigerung der beiden Unternehmen begrenzen könnten.
Am Freitag schloss Micron mit einem Plus von 2,46 %, SanDisk fiel um 1,82 %.
IPO-Absage kappt den Kapitalfluss für Kapazitätserweiterungen
Das geplante US-Produktionszentrum von Solidigm sollte ursprünglich gemeinsam von SK Hynix und Intel finanziert werden und könnte sich in Intels Campus in Ohio befinden. Sobald ein Produktionsstandort in den USA errichtet ist, bestehen günstige Voraussetzungen für eine schnelle Kapazitätserweiterung.
Das Analystenteam um KC Rajkumar weist darauf hin, dass die geplante IPO nicht sofort eine Angebotserhöhung bedeutet, sondern das Potenzial zur Kapazitätsfreisetzung erst in drei oder mehr Jahren mit sich bringt.
Nach der Aufgabe des Börsengangs wurde der Auslöser für den mittel- bis langfristigen Angebotsdruck entfernt, LYNX klassifiziert dies als "der potenzielle Druck durch hinzugefügte Kapazitäten im globalen NAND-Flash-Markt ist beseitigt".
Micron und SanDisk profitieren von Angebotsseite – Intel unter Druck
Für Micron Technology und SanDisk ergibt sich der Vorteil daraus, dass die Unsicherheit auf der Angebotsseite sinkt. NAND-Flash ist ein typischer Angebot-Nachfrage-sensitiver Markt, wobei marginale Veränderungen in der Kapazitätsplanung deutliche Auswirkungen auf die Preisentwicklung haben. Ohne die potenzielle Konkurrenz von Solidigm’s US-Kapazität haben die beiden Unternehmen theoretisch mehr Spielraum für die Preisgestaltung.
Intel hingegen dürfte leicht negativ betroffen sein. Die Aufgabe des Plans bedeutet, dass der Ohio-Campus ein mögliches Produktionsprojekt verliert, was die Entwicklungsplanung des Standorts beeinträchtigt.
Die Analyse von LYNX betont zudem, dass die Veränderung im Wesentlichen eine Reduzierung möglicher zukünftiger Konkurrenzquellen darstellt und nicht unmittelbar die aktuelle Angebotssituation am NAND-Markt verändert.
Ob Micron Technology und SanDisk das verbesserte Angebot in eine tatsächliche Steigerung von Umsatz und Aktienkurs umwandeln können, hängt weiterhin von der Entwicklung der Kapazitätsplanung der Branche und den Veränderungen der Angebots- und Nachfragerelation in der Zukunft ab.
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