Resumen semanal de TradFi del 14 al 18 de septiembre

La Fed acomete su primera subida de tipos en tres años y adopta un lenguaje de política monetaria plenamente restrictivo: el fortalecimiento del dólar y el aumento de los rendimientos ejercen nuevas presiones de reajuste de precios sobre el oro y las acciones estadounidenses

1. Resumen semanal del mercado

Esta semana, la atención del mercado se centró en la decisión del FOMC de la Reserva Federal sobre los tipos de interés de septiembre. La Fed acometió oficialmente su primera subida de tipos en tres años y elevó en 25 puntos básicos el rango objetivo de los fondos federales, hasta el 3.75%–4%. Frente a la reunión anterior, en la que mantuvo los tipos sin cambios, la política monetaria viró formalmente hacia una postura de endurecimiento más restrictiva.

Además de la propia decisión sobre los tipos, el texto del comunicado del FOMC cambió de forma significativa. La Fed eliminó las referencias al conflicto en Oriente Medio, los precios de la energía y los shocks de oferta como factores impulsores de la inflación. En su lugar, destacó directamente que la inflación sigue siendo elevada y añadió:"La medida de política monetaria adoptada hoy ayudará a devolver la inflación al objetivo del 2% de forma más oportuna".

El lenguaje de cierre también se reforzó. La formulación anterior, "comprometido con devolver la inflación al objetivo del 2%", se sustituyó por una declaración más contundente:"El Comité logrará la estabilidad de precios".

Al mismo tiempo, desaparecieron los tres votos discrepantes de la reunión anterior. La subida de tipos recibió el respaldo unánime de los 12 miembros con derecho a voto, lo que indica que en la Fed se ha formado un consenso más claro a favor de un mayor endurecimiento de la política monetaria.

El último diagrama de puntos solo contenía 18 puntos, ya que el presidente de la Fed, Kevin Warsh, volvió a optar por no presentar su propia proyección de tipos de interés. Esto puede indicar que la Fed quiere reducir la excesiva dependencia de los mercados respecto al diagrama de puntos y recalcar que sus futuras decisiones seguirán sujetas a los nuevos datos económicos, en lugar de ajustarse a una trayectoria de tipos preestablecida.

En general, los principales temas del mercado de esta semana pueden resumirse así:

- La política de la Fed ha adoptado oficialmente una postura más restrictiva;

- La inflación sigue siendo elevada y puede que el ciclo de subidas aún no haya terminado;

- El dólar estadounidense y los rendimientos de los bonos del Tesoro reciben apoyo;

- El oro afronta una doble presión procedente de los rendimientos reales y el dólar;

- Las acciones tecnológicas con valoraciones elevadas y el Nasdaq afrontan riesgos de reajuste de precios;

- El Dow Jones y los sectores defensivos pueden mostrar una resiliencia relativa.

2. Temas clave del mercado esta semana

La Fed acomete su primera subida de tipos en tres años y refuerza su postura contra la inflación

El FOMC elevó el rango objetivo de los fondos federales al 3.75%–4%, lo que supone la primera subida de tipos de la Fed en tres años y un importante punto de inflexión para la política monetaria.

En comparación con la reunión anterior, en la que los tipos se mantuvieron sin cambios, el último comunicado añadió un texto que indica que la subida ayudaría a devolver la inflación al objetivo del 2% de forma más oportuna. Esto sugiere que la Fed considera que la configuración actual de la política monetaria no es lo bastante restrictiva como para frenar el crecimiento de los precios al ritmo deseado.

Indicador	Resultado del FOMC de septiembre	Relevancia para el mercado
Rango objetivo de los fondos federales	3.75%–4%	La política monetaria vira formalmente hacia el endurecimiento
Magnitud de la subida de tipos	25 puntos básicos	Las condiciones financieras se vuelven más restrictivas
Resultado de la votación	Respaldo unánime de los 12 miembros con derecho a voto	Se restablece el consenso interno sobre la política monetaria
Lenguaje sobre la inflación	La inflación sigue siendo elevada	Combatir la inflación sigue siendo la principal tarea de la política monetaria
Objetivo de la política monetaria	Logrará la estabilidad de precios	El lenguaje es más contundente que en el comunicado anterior
Diagrama de puntos	18 puntos	El presidente Warsh vuelve a no presentar una proyección

La importancia de esta subida de tipos va más allá del propio incremento de 25 puntos básicos. Lo más importante es que la Fed está usando su comunicación sobre política monetaria para reforzar la confianza del mercado en su compromiso de contener la inflación.

Si los próximos datos de inflación, precios de la energía y salarios siguen siendo sólidos, los mercados pueden volver a elevar sus expectativas de otra subida de la Fed o de que los tipos permanezcan elevados durante más tiempo.

Mercados a seguir: DXY, US02Y, US10Y, XAUUSD, US500, NAS100 y US30

La Fed elimina las referencias a la energía y los shocks de oferta, y devuelve a la política monetaria la responsabilidad sobre la inflación

El comunicado de julio señaló que parte de la presión inflacionista estaba relacionada con la energía y los shocks de oferta. En el comunicado de septiembre se eliminaron estas referencias y la Fed dejó de centrarse en explicar la inflación como resultado de factores externos.

Este cambio tiene importantes implicaciones para la política monetaria.

Anteriormente, los mercados podían considerar que el encarecimiento de la energía era un factor temporal y suponer que la política monetaria quizá no pudiera abordar directamente los shocks de oferta. Sin embargo, la última comunicación de la Fed se ha centrado en el siguiente mensaje:Con independencia de si la inflación se debe a factores externos, la Fed debe responder a su resultado mediante la política monetaria.

Esto significa que la Fed ya no considera la energía, las cadenas de suministro y la evolución geopolítica como motivos para restar importancia a los riesgos inflacionistas. En su lugar, destaca la responsabilidad del banco central de controlar las expectativas de inflación mediante una política más restrictiva.

Para los mercados, esto puede traducirse en:

- Mayores expectativas de que los tipos permanezcan altos durante más tiempo;

- Rendimientos elevados de los bonos del Tesoro;

- Mayor atractivo de los activos en dólares estadounidenses;

- Presión sobre el oro y las acciones de crecimiento con valoraciones elevadas;

- Mayor volatilidad en los activos sensibles a la inflación.

Sin embargo, si los precios de la energía siguen subiendo y avivan el temor a la estanflación, el oro también puede recibir el apoyo de la demanda de activos refugio. Esto podría generar un tira y afloja entre la presión de unos tipos más altos y las compras defensivas.

La resiliencia de la actividad económica y el gasto de los consumidores respalda un mayor endurecimiento

En su evaluación económica, la Fed siguió afirmando que la actividad económica estadounidense crece a un ritmo sólido. También añadió que el gasto interno mantiene su resiliencia.

La economía estadounidense conserva actualmente varias características importantes:

- El gasto de los consumidores mantiene su resiliencia;

- La demanda interna no se ha enfriado de forma significativa;

- El crecimiento de la productividad sigue siendo fuerte;

- La inversión de capital se mantiene sólida;

- El crédito y la actividad financiera no se han ralentizado de forma significativa;

- La economía no ha mostrado señales claras de una recesión rápida.

La Fed cambió la descripción de la inversión de capital de "fuerte" a "sólida", lo que sugiere que el impulso de la inversión empresarial puede haberse moderado, pero no se ha estancado.

Mientras la actividad económica y el gasto de los consumidores conserven su resiliencia, la Fed dispondrá de más margen para mantener unos tipos de interés restrictivos o incluso subirlos aún más sin tener que preocuparse de inmediato por provocar un aterrizaje brusco.

Las principales implicaciones para el mercado incluyen:

- Apoyo continuado al dólar estadounidense y a los rendimientos de los bonos del Tesoro;

- Tasas de descuento más altas para las acciones tecnológicas con valoraciones elevadas;

- Mayores costes de financiación empresarial;

- Posible resiliencia relativa del Dow Jones y los sectores orientados al valor;

- Un tira y afloja persistente entre los beneficios empresariales y la presión sobre las valoraciones en el S&P 500.

El mercado laboral no se ha deteriorado de forma significativa, por lo que la Fed todavía no tiene que elegir entre inflación y empleo

La descripción de la Fed sobre el mercado laboral se mantuvo prácticamente sin cambios frente al comunicado anterior. Siguió señalando que el crecimiento del empleo ha avanzado, en líneas generales, al mismo ritmo que la población activa y que la tasa de desempleo apenas ha variado.

Esto sugiere que, aunque el mercado laboral se ha enfriado desde su máximo anterior, sigue mostrando resiliencia en general. Para la Fed, mientras el mercado laboral no se deteriore con rapidez, la política monetaria puede seguir centrada en reducir la inflación.

Los mercados deben seguir de cerca:

- Las nóminas no agrícolas;

- La tasa de desempleo;

- El crecimiento de los ingresos medios por hora;

- Las ofertas de empleo;

- Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo;

- Las condiciones de empleo en los servicios y los sectores relacionados con el consumo.

Si los datos de empleo siguen siendo sólidos, las expectativas de que los tipos permanezcan altos durante más tiempo pueden reforzarse aún más. Sin embargo, si el mercado laboral se enfría con rapidez, el margen de la Fed para acometer nuevas subidas podría reducirse, lo que podría hacer bajar los rendimientos de los bonos del Tesoro y favorecer un repunte del oro.

Mercados a seguir: US02Y, US10Y, DXY, XAUUSD, US30 y US500

El diagrama solo contiene 18 puntos, lo que refuerza la dependencia de la política monetaria respecto a los datos

El último diagrama de puntos solo contenía 18 puntos porque el presidente de la Fed, Kevin Warsh, volvió a optar por no presentar su propia proyección de tipos de interés.

El diagrama refleja principalmente las opiniones individuales de los responsables de la Fed sobre el nivel futuro adecuado de los tipos de interés. No representa un compromiso formal del FOMC con el mercado. Los inversores deben prestar especial atención a lo siguiente:

- El punto mediano no representa una trayectoria garantizada de la política monetaria;

- Los distintos puntos pueden basarse en diferentes supuestos económicos;

- Una mayor dispersión de los puntos puede indicar más desacuerdo sobre la política monetaria;

- Los cambios en el diagrama deben evaluarse junto con los datos de inflación, empleo y actividad económica.

La decisión de Warsh de no presentar una proyección también puede reflejar su intención de reducir la excesiva dependencia del mercado respecto al diagrama de puntos y evitar que los inversores interpreten las previsiones individuales como orientaciones oficiales de la Fed sobre su política futura.

Por ello, es probable que los mercados presten aún más atención a:

- El IPC y el IPC subyacente;

- El PCE y el PCE subyacente;

- Las nóminas no agrícolas;

- El crecimiento salarial;

- El gasto de los consumidores;

- Los precios del petróleo crudo y la energía;

- Las condiciones financieras y la actividad crediticia.

Si los nuevos datos siguen siendo sólidos, el dólar y los rendimientos pueden continuar subiendo. Si se debilitan de forma significativa, las expectativas sobre los tipos de interés podrían invertirse.

3. Análisis de los principales activos y lógica de trading

CFD de índices bursátiles: US500, NAS100 y US30

Las principales presiones sobre las acciones estadounidenses de esta semana procedieron de dos fuentes:

- La postura más restrictiva de la Fed;

- El reajuste de las valoraciones empresariales ante unos tipos de interés más altos.

NAS100

El NAS100 es muy sensible a los cambios en los tipos de interés. Las valoraciones de las empresas tecnológicas y de crecimiento dependen en gran medida de los beneficios y flujos de caja futuros. Cuando suben los rendimientos de los bonos del Tesoro, disminuye el valor descontado de los flujos de caja futuros, lo que puede ejercer una presión significativa sobre las acciones tecnológicas.

El NAS100 podría afrontar una mayor volatilidad si se dan las siguientes condiciones:

- El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años sigue subiendo;

- La Fed indica que los tipos permanecerán altos durante más tiempo;

- Las valoraciones de la IA y los semiconductores siguen siendo elevadas;

- Disminuye el apetito por el riesgo del mercado;

- Se rebajan las expectativas de beneficios empresariales.

Sin embargo, si los rendimientos retroceden desde niveles elevados o los mercados concluyen que la subida de tipos ya se ha descontado por completo, el NAS100 también podría experimentar un fuerte rebote técnico.

US500

El US500 abarca una amplia variedad de sectores. Su rendimiento dependerá de si la debilidad de las acciones tecnológicas puede compensarse con los sectores energético, financiero y de industrias tradicionales.

Si la economía estadounidense mantiene su resiliencia, los beneficios empresariales pueden respaldar al índice. Sin embargo, si los rendimientos suben con rapidez y comprimen las valoraciones generales, el US500 aún podría afrontar una presión correctiva.

US30

El US30 tiene una mayor exposición a empresas consolidadas, valores financieros, compañías industriales y sectores tradicionales. En general, es menos sensible a los tipos que el NAS100.

Si el capital rota desde las acciones tecnológicas con valoraciones elevadas hacia sectores de valor y defensivos, el US30 puede mostrar una resiliencia relativa. Sin embargo, si los tipos altos empiezan a lastrar de forma significativa la actividad económica, el consumo y los beneficios empresariales, el Dow Jones también podría afrontar riesgos bajistas.

Aspectos clave para el trading:

- Un lenguaje de la Fed más restrictivo de lo esperado resulta desfavorable para el NAS100;

- El aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro presiona las valoraciones de las acciones tecnológicas;

- Un dólar más fuerte y unos rendimientos más altos podrían incrementar la volatilidad de los índices bursátiles;

- Un retroceso de los rendimientos desde niveles elevados podría permitir que el NAS100 fuera el primero en repuntar;

- Los principales acontecimientos de política monetaria pueden generar riesgo de brechas de precios entre los futuros y la apertura del mercado al contado.

Mercados de divisas: DXY, USDJPY y EURUSD

La subida de tipos de la Fed y su lenguaje más contundente contra la inflación respaldan al dólar estadounidense a corto plazo.

Si los rendimientos de los bonos del Tesoro a 2 y 10 años suben a la vez, el DXY puede recibir apoyo. Una ampliación de los diferenciales de tipos entre Estados Unidos y Europa podría presionar al EURUSD.

El USDJPY depende principalmente del diferencial de tipos entre Estados Unidos y Japón y de los rendimientos de los bonos del Tesoro. Si el dólar y estos rendimientos suben a la vez, el USDJPY puede seguir avanzando. Sin embargo, los traders deben permanecer atentos a posibles respuestas de política monetaria y riesgos de intervención en niveles elevados.

Si los próximos datos del IPC, el PCE o el empleo quedan por debajo de las expectativas, los mercados pueden reducir sus apuestas por otra subida, lo que podría provocar una recogida de beneficios en el dólar. Por otra parte, si se intensifican los riesgos geopolíticos, el dólar puede seguir recibiendo el apoyo de la demanda de activos refugio y liquidez.

Aspectos clave para el trading:

- Subidas de la Fed y política monetaria restrictiva: favorables para el DXY y las posiciones alcistas en el dólar;

- Datos sólidos de Estados Unidos y aumento de los rendimientos: favorables para el dólar;

- Enfriamiento del IPC o el PCE: potencialmente negativo para el dólar;

- Deterioro del sentimiento de riesgo global: puede respaldar al dólar mediante los flujos hacia activos refugio;

- Operar con USDJPY en niveles elevados exige controlar cuidadosamente el apalancamiento y conocer los riesgos de política monetaria.

Materias primas: XAUUSD

La lógica principal para operar con oro esta semana es el tira y afloja entre la presión de unos tipos más altos y la demanda de activos refugio.

Factores negativos para el oro

- La Fed subió oficialmente los tipos;

- El diagrama de puntos y el lenguaje de política monetaria mostraron una postura restrictiva;

- Los activos en dólares estadounidenses ganaron atractivo;

- Los tipos reales pueden subir;

- Aumentó el coste de oportunidad de mantener oro;

- La demanda de activos refugio se debilitó temporalmente.

Factores que respaldan al oro

- Las expectativas de inflación vuelven a acelerarse;

- Suben los precios de la energía;

- Aumentan los riesgos geopolíticos;

- Crece la volatilidad de los mercados mundiales de acciones y bonos;

- La economía estadounidense se enfría con rapidez;

- Los rendimientos de los bonos del Tesoro retroceden desde niveles elevados;

- Los bancos centrales siguen acumulando oro.

Por tanto, el XAUUSD no debe evaluarse únicamente bajo el supuesto de que "las subidas de tipos son bajistas para el oro". Los traders deben vigilar si el dólar y los rendimientos reales suben a la vez y si los riesgos geopolíticos son lo bastante intensos como para contrarrestar la presión relacionada con los tipos.

Mercados a seguir: XAUUSD, DXY, US10Y y US02Y

Impacto de la subida de tipos en los activos CFD

Activo CFD	Impacto habitual tras una subida de tipos	Factores clave
Instrumentos relacionados con el dólar estadounidense	Por lo general, tienden a beneficiarse	Diferenciales de tipos, atractivo de los activos en dólares y demanda de activos refugio
XAUUSD	Puede afrontar presión a corto plazo	Tipos de interés reales, dólar, rendimientos de los bonos del Tesoro y demanda de activos refugio
Índice Dow Jones US30	Puede mostrar una resiliencia relativa	Valores financieros, acciones de valor y sectores defensivos
Índice S&P 500 US500	Las valoraciones y los beneficios pueden evolucionar en direcciones opuestas	Beneficios empresariales, gasto de los consumidores y rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años
Índice Nasdaq NAS100	Más sensible a los cambios en los tipos de interés	Valoraciones de las acciones tecnológicas, tasas de descuento y expectativas de inversión en IA
Acciones de crecimiento con valoraciones elevadas	Pueden afrontar una mayor presión	Tasas de descuento más altas y rotación de capital

4. Conclusión semanal

Esta semana, el FOMC subió oficialmente los tipos de interés en 25 puntos básicos, situando el rango objetivo de los fondos federales en el 3.75%–4%. Mediante un lenguaje más contundente sobre política monetaria, la Fed también reafirmó su compromiso de combatir la inflación.

Las tres señales clave de la reunión fueron:

1. La Fed pasó de mantener los tipos sin cambios a subirlos, lo que aumentó el carácter restrictivo de la política monetaria;

2. El comunicado eliminó las referencias a la energía y los shocks de oferta, y volvió a centrar la comunicación sobre política monetaria en la estabilidad de precios;

3. La subida de tipos recibió el respaldo unánime de los 12 miembros con derecho a voto, lo que demuestra una clara recuperación del consenso interno sobre la política monetaria.

En los mercados de activos, el dólar estadounidense y los rendimientos de los bonos del Tesoro pueden seguir recibiendo apoyo, mientras que el XAUUSD y las acciones tecnológicas con valoraciones elevadas afrontan presión a corto plazo. El US30 y los sectores defensivos pueden mostrar una resiliencia relativa, mientras que el US500 dependerá de si los beneficios empresariales pueden compensar la presión sobre las valoraciones.

Sin embargo, si la inflación se enfría, el mercado laboral se debilita o los riesgos geopolíticos se intensifican, los mercados podrían cambiar rápidamente de rumbo. Para el XAUUSD, la clave será si el dólar y los rendimientos reales suben a la vez, y si la demanda de activos refugio puede contrarrestar la presión de unos tipos de interés más altos.

💡 Aprovecha las oportunidades del FOMC, la inflación y la volatilidad del mercado

Para seguir y operar con las oportunidades de mercado derivadas del FOMC, el IPC, el PCE, las nóminas no agrícolas, los rendimientos de los bonos del Tesoro y el dólar estadounidense, descubre Bitget CFD y opera con XAUUSD, US30, US500, NAS100 y otros instrumentos CFD principales, con la flexibilidad necesaria para participar tanto en mercados alcistas como bajistas.

Durante la publicación de datos económicos importantes, los discursos de los responsables de la Fed y los acontecimientos geopolíticos, los mercados pueden experimentar picos repentinos de precios, ampliaciones de los spreads, menor liquidez y brechas de precios. Los CFD son productos apalancados, lo que significa que tanto las posibles ganancias como las pérdidas pueden multiplicarse. Antes de operar, evalúa cuidadosamente los requisitos de margen, el tamaño de la posición, la distancia del stop loss y el riesgo overnight.

Todo el contenido formativo sobre trading ofrecido por Bitget tiene fines exclusivamente educativos y no debe considerarse asesoramiento financiero. Las estrategias y los ejemplos compartidos son solo una referencia y pueden no reflejar las condiciones reales del mercado. El trading con CFD conlleva un riesgo significativo, incluida la posible pérdida de capital. Los resultados pasados no garantizan resultados futuros. Haz un análisis exhaustivo y asegúrate de entender los riesgos asociados. Bitget no se hace responsable de las decisiones de trading que tomen los usuarios.