El oro se resiste a ceder, pero ¿puede mantenerse la base de $4,100 ante un rendimiento del 5%?

El oro está haciendo algo que no debería. Con el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años en el 5.10%, el dólar por encima de 101 y la Fed tras subir las tasas por primera vez desde 2023, el oro spot debería estar desplomándose. En cambio, se mantiene en $4,100, y esa resiliencia es la verdadera historia.

📊 Por qué esto importa ahora

El dato del IPC de septiembre, publicado el 14 de octubre, se situó en un 3.7% interanual, por encima de lo esperado. La gasolina se disparó un 9.1% debido a las tensiones en el estrecho de Ormuz. El IPC subyacente aumentó al 2.6%. Esos datos elevaron a cerca del 83% las probabilidades de una subida de tasas en diciembre por parte del FOMC, según Kalshi. La reunión del 27–28 de octubre ahora está prácticamente 50/50, con una probabilidad de subida cercana al 54%. Si a esto le sumamos que el rendimiento a 30 años alcanzó un máximo de varias décadas del 5.63%, el panorama macroeconómico para el oro, que no genera rendimientos, difícilmente podría ser peor. Sin embargo, aquí estamos, dentro de la zona de demanda de $4,107–$4,153, el nivel que determinará si la tendencia alcista general iniciada en 2025 se mantiene durante el cuarto trimestre.

🎯 Estructura del rango

En el gráfico diario, el oro cotiza por debajo de un conjunto convergente de medias móviles de corto y mediano plazo, agrupadas entre $4,150 y $4,235. Esta resistencia escalonada ha rechazado cada intento de repunte desde el retroceso de agosto a partir de $4,700.

Mi lectura: mientras el precio se mantenga por debajo de ese conjunto de medias móviles, el potencial alcista estará limitado y los repuntes atraerán vendedores.

Pero el movimiento bajista cuenta otra historia. La región de $4,060–$4,100 ha absorbido varias pruebas y continúa resistiendo. Este no es un mercado en caída libre, sino uno que está formando un rango.

Niveles clave que estoy observando:

• Resistencia inmediata: $4,150–$4,160

• Resistencia principal: $4,225–$4,235 (techo del conjunto de medias móviles)

• Resistencia superior: $4,285–$4,320

• Soporte inmediato: $4,100 (nivel psicológico + zona de demanda)

• Piso del rango: $4,060

⚠️ Perspectiva de riesgo: qué rompería el rango

La tesis del rango queda invalidada en dos escenarios. Un cierre diario contundente por encima de $4,235 neutralizaría la estructura bajista de las medias móviles y reabriría el potencial alcista hacia $4,285–$4,320. Por el contrario, una ruptura sostenida por debajo de $4,060 confirmaría que los vendedores retomaron el control y podría abrir el camino hacia la zona de $4,000.

La variable impredecible es la reunión de octubre del FOMC, programada para el 27–28. Una segunda subida consecutiva reforzaría el escenario macroeconómico bajista. Mantener las tasas con una orientación moderada podría ser el catalizador que impulse el rango al alza. En cualquier caso, esa reunión es el detonante más probable para resolver esta consolidación.

💡 Conclusión

El oro está atrapado entre un muro macroeconómico bajista y un piso técnico que se resiste a ceder. La operación no depende de la dirección, sino de los límites del rango. Vende dentro del conjunto de resistencias de $4,150–$4,235. Busca señales de compra cerca de $4,060–$4,100. Y, sobre todo, presta atención a la reunión del FOMC del 27–28 de octubre, ya que probablemente romperá este rango en una dirección u otra.

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