Custodia cripto de la SEC: La SEC emitió una carta de no acción que permite a los asesores de inversiones registrados tratar a las compañías fiduciarias constituidas por el estado como custodios calificados para cripto, siempre que los fideicomisos cumplan con la autorización bancaria, la segregación de activos y las restricciones contractuales sobre préstamos o rehypothecación, mientras los asesores mantienen la responsabilidad fiduciaria.
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La SEC permite que los fideicomisos estatales sean custodios calificados de cripto bajo condiciones estrictas.
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Project Crypto y analistas de la industria afirman que la medida señala una regulación más clara e integración medida de los activos digitales.
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Las distribuciones de tokens DePIN se diferenciaron de los valores cuando los tokens recompensan la participación en la red en lugar de los retornos de inversión.
La custodia cripto de la SEC aprobada para fideicomisos estatales; los asesores deben confirmar la autorización bancaria y la segregación. Lea los pasos de cumplimiento y sus implicancias — obtenga más información.
La SEC autoriza a las compañías fiduciarias estatales para la custodia de cripto y amplía la guía de no acción a modelos de distribución de tokens.
- La SEC permite que los asesores traten a los fideicomisos estatales como custodios calificados de cripto bajo condiciones estrictas.
- Los analistas ven la medida como un cambio hacia reglas más claras, con Project Crypto señalando una mayor apertura regulatoria.
- Los modelos de tokens DePIN obtienen distinción de los valores al ser recompensas por participación en la red, no esquemas de inversión.
¿Qué cambia la carta de no acción de la SEC sobre la custodia cripto?
La carta de no acción de la SEC aclara que los asesores de inversiones registrados pueden tratar a las compañías fiduciarias estatales como custodios calificados para activos cripto cuando los fideicomisos tienen autorización bancaria explícita, mantienen tenencias segregadas y aceptan límites contractuales sobre préstamos o uso de fondos de clientes. Los asesores siguen siendo responsables de la protección del cliente y el cumplimiento.
¿Cómo deben los asesores verificar la elegibilidad de un fideicomiso?
Los asesores deben confirmar que un fideicomiso estatal tiene autorización de los reguladores bancarios pertinentes para proveer servicios de custodia cripto. Los acuerdos de custodia deben prohibir explícitamente el préstamo o rehypothecación de cripto de clientes sin consentimiento y asegurar que los activos de los clientes estén segregados de las tenencias propias del fideicomiso.
¿Por qué es importante esto para fondos y asesores?
La aclaración anticipada reduce la incertidumbre operativa para los gestores de fondos cripto y asesores que antes enfrentaban interpretaciones restrictivas bajo la guía previa de la SEC. La decisión puede ampliar las opciones de custodia para fondos regulados y clientes, manteniendo al mismo tiempo los deberes fiduciarios y la verificación de cumplimiento en manos de los asesores.
¿Qué dijeron los expertos de la industria?
El analista de ETF de Bloomberg, James Seyffart, describió la carta como un aumento de claridad para el sector de activos digitales. Observadores vinculan este enfoque con la iniciativa Project Crypto del presidente de la SEC, que apunta a reducir la fricción regulatoria innecesaria mientras integra activos digitales en los mercados financieros.
¿Cómo afecta la postura de la SEC a modelos de distribución de tokens como DePIN?
La SEC emitió una carta de no acción separada abordando los modelos de tokens DePIN (red de infraestructura física descentralizada). La agencia reconoció que los tokens distribuidos como recompensas programáticas por servicios como almacenamiento o ancho de banda son distintos de los instrumentos de recaudación de capital y, por lo tanto, pueden quedar fuera de las clasificaciones de valores evaluadas bajo el Test de Howey.
¿Qué distingue a los tokens DePIN de los valores?
Los tokens DePIN suelen asignarse como compensación por la participación en la red o la provisión de servicios, no como promesas de ganancia financiadas por inversores. La SEC señaló la distribución programática y la falta de intención de recaudación de fondos como factores que separan estos tokens de los contratos de inversión sujetos a regulación de valores.
¿Qué pasos de cumplimiento deben tomar los asesores ahora?
Los asesores deben implementar la debida diligencia y salvaguardas contractuales antes de confiar en fideicomisos estatales como custodios. A continuación, pasos prácticos a seguir:
- Verificar la autorización bancaria del fideicomiso con los reguladores estatales o federales pertinentes.
- Incluir prohibiciones contractuales explícitas sobre préstamos, rehypothecación o mezcla de cripto de clientes.
- Asegurar que los activos cripto estén segregados de las tenencias propias del fideicomiso y proveer acceso a auditorías o estándares de reporte.
- Documentar determinaciones fiduciarias que demuestren que el acuerdo de fideicomiso es en el mejor interés de los clientes.
- Monitorear la guía regulatoria continua y mantener planes de respuesta a incidentes y recuperación de activos.
Preguntas frecuentes
¿Pueden los asesores tratar a las compañías fiduciarias estatales como bancos para custodia bajo la Ley de Asesores de Inversión?
Sí. Bajo la carta de no acción de la División de Gestión de Inversiones de la SEC, los asesores pueden tratar a los fideicomisos estatales como bancos para propósitos de custodia si los fideicomisos tienen la autorización bancaria adecuada, aplican la segregación y cumplen con las restricciones contractuales. Los asesores deben documentar su evaluación fiduciaria.
¿La carta de no acción cambia la ley de valores?
No. La SEC enfatizó que la carta no altera los estatutos existentes ni tiene fuerza legal independiente; refleja una discreción de cumplimiento en circunstancias específicas pero no cambia las definiciones legales ni reemplaza la elaboración formal de reglas.
¿Las distribuciones de tokens DePIN ahora son categóricamente no valores?
La SEC indicó que ciertos modelos de tokens DePIN—donde los tokens compensan la participación en servicios en lugar de recaudar capital de inversores—pueden ser tratados de manera diferente a los valores. Cada modelo debe evaluarse según los hechos y la mecánica de distribución para determinar su clasificación.
Puntos clave
- Cambio regulatorio: La carta de no acción de la SEC abre opciones de custodia al reconocer fideicomisos estatales cuando se cumplen los estándares de cumplimiento.
- Responsabilidad del asesor: Los asesores deben verificar la autorización, aplicar la segregación y documentar las decisiones fiduciarias.
- Claridad sobre tokens: Las distribuciones programáticas de tokens al estilo DePIN pueden distinguirse de los valores según la mecánica de distribución.
Conclusión
Las dos cartas de no acción de la SEC marcan un movimiento cauteloso hacia reglas más claras para la custodia cripto y la distribución de tokens. Los asesores deben actuar ahora para verificar las autorizaciones de los fideicomisos, fortalecer los acuerdos de custodia y documentar las decisiones de cumplimiento. Se espera una refinación regulatoria continua bajo Project Crypto y guía permanente de la SEC.
Publicado: 2025-10-01 | Actualizado: 2025-10-01 | Autor: COINOTAG
