¿Qué pasó con la racha de seis semanas de compras de Bitcoin de MicroStrategy?
La pausa se produce mientras MSTR enfrenta una creciente presión por una posible exclusión del índice MSCI, una fuerte caída de Bitcoin y renovadas críticas a su estrategia de balance. Sin embargo, Michael Saylor respondió destacando un dato muy diferente: la demanda explosiva de crédito respaldado por Bitcoin.
Por primera vez desde el 6 de octubre, Saylor no compartió su habitual adelanto de los domingos ni la confirmación del lunes por la mañana de una nueva compra de BTC. Ese silencio llega mientras MicroStrategy posee 649,870 BTC por un valor aproximado de 56 mil millones de dólares, con un costo promedio de 74,433 dólares por moneda.
Las acciones de MSTR se encuentran aproximadamente un 70% por debajo de su máximo histórico, y el múltiplo de la acción respecto al valor neto de los activos apenas supera 1, el más bajo de este ciclo.
La empresa también está navegando el riesgo de las reglas sobre activos digitales de MSCI que entrarán en vigor en enero de 2026, las cuales podrían excluir a empresas con más del 50% de exposición a criptomonedas. Con MicroStrategy en un 77%, las salidas forzadas del índice son una preocupación real.
Mientras los críticos retomaron el debate sobre el apalancamiento excesivo y el estrés de liquidez, Saylor publicó un gráfico titulado “Volumen semanal de crédito respaldado por Bitcoin”, acompañado de su habitual y punzante leyenda: “probablemente nada”.
El gráfico muestra la emisión semanal de los instrumentos de Strategy Inc. – STRD, STRF, STRK y STRC – aumentando de 3-4 millones de dólares a mediados de septiembre a casi 20 millones de dólares a fines de noviembre. El instrumento de tasa flotante STRC dominó el aumento, superando los 10.5 millones de dólares en la última semana.
El punto de Saylor es claro: un mercado de crédito en contracción no produce cifras como estas.
El crecimiento sugiere que las instituciones se sienten cada vez más cómodas usando Bitcoin como garantía, incluso cuando BTC ha caído más del 30% desde su máximo de 126,198 dólares.
También desafía las afirmaciones de que MicroStrategy está bajo presión. La empresa aún mantiene solo ~15% de apalancamiento, y recaudó 20 mil millones de dólares este año a través de estos instrumentos de acciones preferentes.
Saylor sigue sin disculparse por la volatilidad, a la que llamó “vitalidad” en una reciente entrevista con CoinDCX.
“Si Bitcoin no fuera volátil, probablemente no tendría alto rendimiento,” dijo, y luego agregó: “La volatilidad es el regalo de Satoshi para los fieles.”
El mercado ahora espera para ver si MicroStrategy reanuda sus compras semanales.
Actualmente, Bitcoin cotiza alrededor de 85,757 dólares, mientras que las acciones de MSTR subieron un 1.6% en las primeras horas del lunes.
