Imaginá un campo de batalla lleno de humo donde los titanes de Wall Street y los expertos en cripto se enfrentan por el futuro de las acciones tokenizadas, gemelos digitales de acciones en una blockchain que prometen reescribir el funcionamiento de los mercados.
HSBC acaba de anunciar que el drama se intensifica mientras los reguladores estadounidenses se preguntan si estos mercados on-chain recibirán un trato amigable o una regulación estricta.
Muchas de estas redes descentralizadas se parecen y funcionan como bolsas de valores
La tokenización, que antes era el terreno de juego de los idealistas del blockchain, ahora está tocando las puertas de las salas de juntas de TradFi. Acciones, bonos e incluso bienes raíces convertidos en digitales.
Estas “acciones tokenizadas” ya no son ciencia ficción.
Ahora son un asunto serio para cualquiera que quiera construir plataformas de trading reguladas en blockchain.
El último episodio se vivió en el Comité Asesor de Inversores de la SEC, donde voces de ambos bandos debatieron intensamente.
Los defensores de TradFi insistieron en que los protocolos DeFi deben ajustarse a las normas existentes de los exchanges porque, en definitiva, muchas de estas redes descentralizadas se parecen y funcionan como bolsas de valores.
Entra Citadel Securities, el gigante del market making, agitando una carta de 13 páginas que básicamente dice que las plataformas DeFi son exchanges según la ley, y darles flexibilidad solo traería caos, dejando de lado la protección al inversor.
La modernización es positiva, pero el cumplimiento es innegociable
Scott Bauguess de Coinbase tiene otra visión. ¿Su postura?
Los exchanges DeFi viven en un universo paralelo, cambiando las reglas de los mercados tradicionales con código open-source y liquidez automatizada.
Las reglas centralizadas ahogan este nuevo mundo con burocracia irrelevante, argumentó, pidiendo nuevas directrices que respeten la descentralización en vez de sofocarla.
El jefe de la SEC, Paul Atkins, adoptó una postura pragmática, diciendo que la tokenización es parte de una ola de modernización para los mercados estadounidenses, pero que el cumplimiento es innegociable.
Su colega Caroline Crenshaw advirtió sobre los riesgos ocultos en las sombras de la tokenización, como problemas de custodia, integridad del mercado y la eterna preocupación por la protección del inversor.
El tren de la tokenización ya salió de la estación
HSBC está trabajando silenciosamente tras bambalinas, expandiendo su Tokenized Deposit Service, una herramienta blockchain que permite a las empresas mover dinero entre continentes en un instante.
Forrás: XYa presente en Reino Unido, Singapur, Hong Kong y Luxemburgo, HSBC apunta a sumar a EE.UU. y Emiratos Árabes Unidos a la fiesta a principios del próximo año.
Aun así, los expertos de HSBC sospechan que la SEC no dejará de lado todas las precauciones regulatorias para las acciones tokenizadas.
En cambio, los reguladores podrían preferir un enfoque de “sandbox”, un entorno controlado para ver si el trading on-chain puede convivir con las reglas existentes.
Los analistas prevén un futuro donde los mercados tokenizados operen en blockchains totalmente autorizadas y reguladas.
Estos jardines cerrados mantendrían a los reguladores al mando, rastreando quién es quién y qué es qué, mientras protegen a los inversores de protocolos abiertos y vulnerables.
El veredicto de la SEC está por llegar, listo para decidir si el sueño estadounidense de acciones on-chain recibe luz verde o un portazo.
Pero los expertos dicen que, a pesar de los egos heridos y las visiones enfrentadas, el tren de la tokenización ya salió de la estación y todos corren para subirse.
Experto en criptomonedas y Web3, fundador de Kriptoworld
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Con años de experiencia cubriendo el mundo blockchain, András ofrece reportes profundos sobre DeFi, tokenización, altcoins y regulaciones cripto que están moldeando la economía digital.
