Bitcoin no se está moviendo como debería. Mientras la liquidez global sigue expandiéndose, los números de BTC se ven algo diferentes. Los traders parecen estar cautelosos y todavía falta esa fe ciega necesaria.
¿Entonces, hacia dónde vamos desde aquí?
La liquidez está en auge, BTC no acompaña
La oferta monetaria global está en máximos históricos. Estados Unidos, China, Japón y la Eurozona han expandido el M2 a nuevos picos, por lo que hay abundante liquidez en las principales economías.
Hasta ahora, este contexto ha favorecido a los activos de riesgo como Bitcoin. Sin embargo, BTC sigue casi un 30% por debajo de su máximo histórico.
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La liquidez está aumentando, pero aún no ha llegado a los mercados especulativos. En cambio, el capital está esperando mientras persisten la incertidumbre y las condiciones financieras ajustadas.
Cuando la liquidez finalmente rote hacia los activos de riesgo, es seguro que Bitcoin [BTC] dará un salto.
¿Es demasiado temprano?
El Energy Value Oscillator muestra a BTC en niveles que no se veían desde hace una década, cuando el mercado estaba construyendo su siguiente gran ciclo. Esta métrica rastrea la energía invertida en la red a través de la minería y el hash power.
Los mínimos profundos generalmente han significado pisos a largo plazo. No techos.
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Este ciclo nunca ha entrado en la “zona roja” de sobrecalentamiento, que se vio durante los picos de los mercados alcistas anteriores.
Eso concuerda con lo que vemos en otros lados: liquidez apretada, un ciclo económico avanzando lentamente y activos de riesgo que todavía no despegan del todo. La presión se está acumulando hacia algo, y el panorama general aún está por verse.
Los derivados confirman la indecisión
El Open Interest agregado de Bitcoin ha estado bajando, cerca de los 27,3 mil millones de dólares, tras una caída. Los traders están reduciendo su exposición, no entrando en apuestas apalancadas.
Al mismo tiempo, las Funding Rates se mantuvieron levemente positivas al momento de escribir este artículo, lo que significa posiciones equilibradas.
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En pocas palabras, el apalancamiento está siendo drenado del sistema. Los especuladores se están retirando y esperando antes de ingresar nuevo capital. Un reinicio como este suele ocurrir antes de grandes movimientos.
Si la liquidez realmente rota hacia los activos de riesgo, Bitcoin todavía tiene mucho margen para absorberla sin sobrecalentarse.
Reflexiones finales
- La liquidez está aumentando, pero el apetito por el riesgo aún no se activó.
- Con el apalancamiento drenado y los indicadores energéticos cerca de los mínimos del ciclo, BTC podría estar acumulando fuerza.
