Las acciones de defensa subieron un 100% desde el impacto arancelario de Trump: ¿Se terminó el rally?
Las acciones de defensa han protagonizado uno de los repuntes más potentes en los últimos meses, y Wall Street afirma que este movimiento aún podría estar en sus primeras etapas.
Las acciones vinculadas a contratistas de defensa —seguimiento cercano del State Street SPDR S&P Aerospace & Defense ETF (NYSE:XAR)— han subido casi un 100% desde los mínimos de abril de 2025.
Solo las mineras de oro han mostrado una recuperación más fuerte en ese período.
Para la industria de defensa, el retorno acumulado en los últimos 10 meses ahora supera el repunte registrado tras marzo de 2009.
La pregunta que enfrentan los inversores ahora es: ¿el movimiento fue demasiado lejos y demasiado rápido, o los fundamentos finalmente están alcanzando?
Gráfico: State Street SPDR S&P Aerospace & Defense ETF subió casi un 100% desde los mínimos de abril de 2025
Los presupuestos de defensa están aumentando—rápido
En una nota compartida el jueves, el analista de acciones de Bank of America Ronald Epstein describió el contexto actual de defensa como "el surgimiento de una nueva era moderna".
El gasto global en defensa está acelerándose.
El presupuesto de defensa de EE.UU. ahora supera el billón de dólares. Los países de la OTAN avanzan hacia gastar el 3,5% del producto bruto interno en defensa central para 2035.
Si los miembros de la OTAN fuera de EE.UU. alcanzan ese objetivo del 3,5%, el gasto aumentaría en aproximadamente 370 mil millones de dólares, según BofA Global Research.
Epstein considera que la construcción naval y los sistemas de defensa aérea y de misiles, incluyendo iniciativas como la "Cúpula Dorada", son áreas clave de crecimiento. Los inventarios de misiles y municiones siguen agotados tras años de apoyo a Ucrania y otros aliados.
El banco espera que los contratistas 'principales' como Northrop Grumman Corp. (NYSE:NOC), RTX Corp. (NYSE:RTX) y L3Harris Technologies Inc. (NYSE:LHX) sean los más beneficiados.
¿Presupuesto de 1,5 billones de dólares sobre la mesa?
En un reciente Defense Outlook Forum organizado por Bank of America, el general retirado Arnold Punaro expresó su optimismo de que el presupuesto de defensa de EE.UU. podría crecer hasta 1,5 billones de dólares.
Eso representaría aproximadamente un aumento del 50% en relación con los niveles fiscales de 2026.
No todos están de acuerdo en que ese salto sea realista. Los analistas Doug Berenson y Todd Harrison dijeron que un crecimiento significativo en la cifra global podría ser difícil, dado que el Congreso enfrenta un déficit federal de aproximadamente 42 billones de dólares.
Aun así, la tendencia parece clara: al alza, no a la baja.
El entorno de amenazas sigue siendo elevado. Las tensiones en Medio Oriente persisten. La guerra de Rusia en Ucrania continúa. El enfoque estratégico en el Pacífico se está intensificando.
IA y automatización: el nuevo campo de batalla
Las guerras futuras no se parecerán al pasado. Bank of America resalta la creciente importancia de la automatización, la autonomía y la inteligencia artificial en todos los dominios de combate.
El Departamento de Guerra está presionando a los contratistas para mejorar la producción, reducir costos y construir una ventaja duradera en software.
Los sistemas autónomos y la adopción de IA a nivel empresarial se están volviendo innegociables.
Según Epstein, los contratistas de defensa que integren IA tanto a nivel empresarial como en el campo de batalla podrían alcanzar márgenes más cercanos a los de las empresas aeroespaciales comerciales o tecnológicas.
¿Las acciones de defensa han subido demasiado?
Un repunte de casi el 100% en el sector de defensa naturalmente despierta preocupaciones sobre la valoración.
Pero a diferencia de los repuntes tecnológicos especulativos impulsados puramente por el sentimiento, este movimiento parece estar respaldado por los fundamentos.
Los gobiernos se comprometen a aumentos presupuestarios plurianuales, las tensiones geopolíticas siguen altas en múltiples regiones, los inventarios globales de misiles y municiones están agotados, y la defensa se ha convertido en una clara prioridad política en EE.UU. y sus aliados de la OTAN.
Las valoraciones han subido, pero las estimaciones de ganancias también aumentan a medida que crecen las carteras de pedidos y se expande la capacidad.
Si Bank of America tiene razón, los inversores podrían estar presenciando aún la fase inicial de un ciclo estructural alcista, más que el final de un rebote táctico.
Imagen: Shutterstock
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