El oso de Japón cambia de postura y ahora apuesta por la fortaleza del yen frente al dólar, la libra esterlina y el franco suizo (prevé +8% frente al CHF)

Un inversor se vuelve optimista con los bonos japoneses y el yen tras la claridad electoral.

Resumen:

• Según Bloomberg, Nash se vuelve alcista en los JGBs, comprando bonos a 10 años tras la claridad electoral.

• La estabilidad política es vista como catalizador, con rendimientos cayendo bruscamente desde la victoria de Takaichi.

• El yen se compró frente al dólar y la libra esterlina, marcando un reposicionamiento estratégico en el mercado de divisas.

• Pronostica una apreciación del yen del 8–9%, particularmente frente al franco suizo.

• El cambio refleja una diversificación fuera de activos estadounidenses en medio de la incertidumbre política.

Un destacado inversor global de bonos se ha vuelto alcista respecto a los bonos gubernamentales japoneses y el yen tras la victoria decisiva de la Primera Ministra Sanae Takaichi, argumentando que la eliminación de la incertidumbre política marca un punto de inflexión para los mercados de Japón.

De acuerdo a Bloomberg, Mark Nash, de Jupiter Asset Management, ha comprado bonos gubernamentales japoneses a 10 años (JGBs), cerrando una posición corta de larga data y posicionándose para un rally sostenido. Considera que el fuerte mandato de Takaichi es una fuerza estabilizadora que aporta claridad política y reduce las preocupaciones sobre la dirección fiscal y monetaria.

Los rendimientos de los bonos japoneses habían subido a máximos de varias décadas en medio del aumento de tasas globales y la incertidumbre política doméstica. Sin embargo, desde las elecciones, los rendimientos de largo plazo han caído bruscamente, con el rendimiento a 30 años disminuyendo alrededor de 40 puntos básicos en menos de un mes a medida que los inversores reevaluaban el riesgo. Nash argumenta que la claridad proporcionada por el resultado electoral ha cambiado el sentimiento en el extremo largo de la curva.

Junto a la apuesta por los bonos, Nash está realizando una apuesta explícita en el mercado de divisas. Ha comprado yenes frente al dólar estadounidense y la libra esterlina, y pronostica una apreciación significativa contra el franco suizo. Ve potencial para que el yen se fortalezca entre un 8% y 9% frente al franco y otras monedas, argumentando que el contexto fiscal y político de Japón ahora se compara de manera más favorable con sus pares tradicionales de refugio seguro.

El cambio marca una reversión notable en la estrategia. Nash previamente mantenía una posición corta en deuda japonesa, beneficiándose de los rendimientos en alza a medida que avanzaba la normalización de la política. Su fondo obtuvo un retorno del 7,6% en el último año, posicionándose fuertemente entre sus pares.

La tesis más amplia se basa en la opinión de que la estabilidad política de Japón, combinada con una dirección política más clara y una mayor confianza del inversor, podría atraer capital extranjero en un momento en que la incertidumbre sobre la política estadounidense fomenta la diversificación fuera de los activos en dólares.

Si el prolongado bajo rendimiento del yen se revierte de manera significativa, representaría un cambio estructural en el posicionamiento de divisas global.