Bitwise: El último borrador de la Ley CLARITY genera una caída del 20% para Circle y la capitalización futura del mercado será revisada

Matt Hougan, Director de Inversiones en Bitwise, publicó un artículo en el que afirma que, basándose en supuestos conservadores y aun considerando las preocupaciones recientes provocadas por el último borrador de la CLARITY Act, espera que la valoración de Circle alcance los 75 mil millones de dólares para 2030. Hasta ahora, los ingresos por intereses no han sido el principal motor del crecimiento de las stablecoins. Actualmente, la gran mayoría de las stablecoins se mantienen de manera que no generan intereses. Las stablecoins han ganado popularidad rápidamente porque permiten transferir fondos de manera eficiente y confiable en todo el mundo: para liquidación de operaciones, como garantía para préstamos, como alternativa a las monedas fiduciarias inestables y para muchos otros casos de uso. La conveniencia es una ventaja fundamental del dinero, y ahí es donde las stablecoins sobresalen. Actualmente, la tasa de interés anual promedio para cuentas de ahorro comunes en Estados Unidos es de alrededor del 0,60%, y para cuentas corrientes, apenas un 0,07%. La gente deposita dinero en estas cuentas no por el interés. Si el sistema financiero global se traslada cada vez más a una infraestructura basada en blockchain, anticipo que las stablecoins jugarán un papel cada vez más importante en esta transición, independientemente de si ofrecen intereses o no. Basándome en mi estimación sencilla —un tamaño de mercado de 1,9 billones de dólares, una cuota de mercado del 25% y un margen de beneficio del 0,8%—, tras deducir las comisiones de distribución, los ingresos de Circle llegarían a 3,8 mil millones de dólares para 2030, sin contar otros gastos. Actualmente, los gastos operativos reales de la compañía son relativamente bajos (144 millones de dólares en 2025), lo que significa que incluso si estos gastos se duplican o triplican para 2030, aproximadamente 2,7 mil millones de dólares en ingresos aún podrían convertirse en beneficio neto después de impuestos. Calculado según el ratio P/E promedio actual del S&P 500 (28x), la capitalización bursátil de Circle alcanzaría los 75 mil millones de dólares.