¡Ajuste al alza del precio objetivo de Kioxia a pesar del mercado a la baja! Nomura: El precio de la memoria NAND seguirá subiendo
En medio de una caída del precio de las acciones de Kioxia a la mitad de su valor máximo, Nomura Securities toma una postura contraria: aumenta el precio objetivo a 126,000 yenes y reafirma la recomendación de compra. La confianza central proviene de dos catalizadores principales: el precio de los bits NAND continúa subiendo más de lo esperado, y el aumento del 87% en las ventas trimestrales de SSD por parte del fabricante taiwanés ADATA confirma una situación de oferta y demanda ajustada; además, las restricciones estadounidenses sobre la exportación de IA se disipan rápidamente gracias a la apertura total de GPT-5.6.
Mientras la capitalización de mercado de Kioxia se reduce a la mitad respecto al pico de junio, Nomura Securities aumenta de manera contracíclica el precio objetivo de Kioxia Holdings, mostrándose optimista sobre la mejora continua del escenario de oferta y demanda de NAND flash.
Según la Mesa de operaciones Pursuit of Wind, Nomura Securities publicó el 16 de julio un informe de investigación en el que eleva el precio objetivo de Kioxia Holdings a 126.000 yenes y reafirma la calificación de compra. La lógica central de esta revisión es: el precio por bit de NAND flash sigue subiendo en un contexto de escasez de oferta, superando las expectativas anteriores del mercado. A la vez, las preocupaciones sobre las restricciones de exportación de modelos avanzados de IA por parte del gobierno de Estados Unidos están disminuyendo gradualmente, lo que ayuda a mejorar el sentimiento de demanda relacionada con IA.
Impulsado por este juicio, Nomura también revisa al alza las previsiones de ganancias de Kioxia Holdings: aumenta la previsión de beneficio operativo para el año fiscal 2027 (hasta marzo) de 7 billones de yenes a 7,5 billones de yenes; la previsión para el año fiscal 2028 sube de 9,8 billones de yenes a 10,7 billones de yenes. El cálculo del precio objetivo se basa en la previsión de flujo de caja libre del año fiscal 2028 (de 6,3 billones de yenes a 6,9 billones de yenes), y se utiliza un ratio de valor de mercado/flujo de caja libre de 10 veces (equivalente a un PER de 9,0 veces la previsión de beneficio por acción para el año fiscal 2028).
Subida del precio por bit supera expectativas, escasez de oferta como motor principal
Kioxia Holdings revisa al alza la previsión de aumento de precio por bit para el trimestre de abril a junio de 2026, de un +65% trimestral a +70%. Para el trimestre de julio a septiembre de 2026, la previsión sube de +20% a +25%.
Vale destacar que esta opinión difiere de la de algunos institutos de mercado. La consultora TrendForce había anticipado que, debido al debilitamiento de la demanda de electrónica de consumo, el precio por bit de NAND de abril a junio de 2026 sería inferior al nivel de finales de marzo. Sin embargo, Nomura cita declaraciones recientes de fabricantes taiwaneses de módulos de memoria, señalando que el precio por bit mantiene una tendencia ascendente.
El informe apunta que las ventas relacionadas con SSD de ADATA están altamente correlacionadas con el desempeño de Kioxia Holdings: entre abril y junio de 2026, las ventas de SSD relacionadas de ADATA crecieron un 87% respecto al trimestre anterior. La gerencia de ADATA también ha declarado que esperan que los precios contractuales de NAND flash aumenten entre un 35% y un 40% trimestral en el periodo de julio a septiembre de 2026. Estos datos respaldan el optimismo de Nomura.
Disminuyen las preocupaciones sobre las restricciones de exportación de IA, presión emocional en descenso
El informe también analiza los recientes cambios en el sentimiento del mercado respecto a las regulaciones de exportación de IA del gobierno de Estados Unidos.
En un informe de industria publicado el 16 de junio de 2026 ya se había señalado que las restricciones de exportación para modelos avanzados de IA impuestas por el gobierno estadounidense eran un evento importante para el sentimiento relacionado con la IA. La nueva serie GPT-5.6 de OpenAI fue lanzada el 26 de junio conforme a los requisitos del gobierno, publicándose por etapas solo para ciertos usuarios de confianza, lo cual tuvo un impacto negativo en el sentimiento del mercado relacionado con IA.
Sin embargo, con la mejora de las noticias desde principios de julio y la publicación completa de la serie GPT-5.6 de OpenAI el 9 de julio, el sentimiento del mercado comenzó a recuperarse. Este cambio ayuda a mitigar las incertidumbres que habían reprimido las expectativas de demanda relacionada con IA y apoya activamente las perspectivas de demanda para proveedores de NAND flash como Kioxia Holdings.
Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo refleja únicamente la opinión del autor y no representa en modo alguno a la plataforma. Este artículo no se pretende servir de referencia para tomar decisiones de inversión.
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