Analista de Bitunix: la señal agresiva de la Fed resuena con el riesgo energético de Medio Oriente y el costo global del capital sigue enfrentando presión al alza

BlockBeats News, 17 de julio. El conflicto entre Estados Unidos e Irán sigue escalando, con el ejército estadounidense llevando a cabo nuevos ataques sobre instalaciones de transporte y suministros militares iraníes. Irán ha prometido que el Estrecho de Ormuz no reanudará la navegación normal, y ha exigido que las fuerzas armadas hutíes se preparen para bloquear el Estrecho de Mandeb, configurando un escenario global donde dos de los principales puntos de estrangulamiento del transporte energético se encuentran simultáneamente bajo presión. A pesar de la declaración de la Casa Blanca de que Irán aún espera alcanzar un acuerdo con Estados Unidos, la escalada en el campo de batalla ocurre en paralelo con las negociaciones diplomáticas. Esto indica que ambas partes están utilizando la presión militar como herramienta para ganar ventaja en las negociaciones, en lugar de reducir verdaderamente el riesgo de conflicto.

Lo que realmente debe captar la atención del mercado no es solo la fluctuación a corto plazo en el precio del petróleo, sino el hecho de que la cadena global de suministro energético está acelerando su reestructuración. La inversión de Chevron en campos petroleros iraquíes, la planificación de nuevos oleoductos por parte de países del Golfo y la aceleración de la creación de rutas de transporte alternativas por diferentes países, todo refleja que el mercado energético ha empezado a considerar la "normalización del riesgo de Ormuz" como una premisa a largo plazo. Esto sugiere que los costos energéticos futuros pueden mantenerse en un nivel elevado. Incluso si algunas rutas se restauran, resultará difícil eliminar por completo la prima de seguridad de suministro.

Por otro lado, aunque las ventas minoristas estadounidenses en junio estuvieron levemente por debajo de lo esperado, el consumo núcleo, excluyendo el factor energético, se mantiene sólido. Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo han caído a su nivel más bajo en casi dos meses, lo que indica que la demanda interna y el empleo en Estados Unidos aún muestran resiliencia. Esto significa que todavía no hay señales de que la economía estadounidense se deteriore lo suficiente como para obligar a la Reserva Federal a pasar a una política monetaria expansiva.

Aún más importante, varias autoridades de la Reserva Federal han vuelto a enfatizar que una moderación de la inflación de solo un mes no basta para demostrar que las presiones de precios han disminuido. Logan apoya públicamente una suba moderada de tasas, mientras que Schmid y el Vicepresidente Jefferson también advierten que, si los precios de la energía reavivan la inflación, la política podría endurecerse nuevamente. El mercado ha reducido actualmente sus expectativas de suba de tasas debido a la reciente moderación del CPI y el PPI, pero lo que prioriza la Reserva Federal es el riesgo inflacionario para los próximos trimestres, no solo los datos de un mes puntual.

Desde la óptica del mercado, la mayor contradicción del momento es que, mientras los mercados financieros aún apuestan a políticas sin cambios, los riesgos en el suministro energético, la demanda de capital impulsada por las inversiones en IA y el consumo estadounidense aún robusto conforman en conjunto las condiciones para un repunte inflacionario. Si el riesgo energético sigue incrementándose, la brecha entre las expectativas del mercado y la senda de tasas que proyecta la Reserva Federal podría ampliarse aún más, y los activos de riesgo globales continuarán enfrentando un elevado costo de capital y un entorno de valuación caracterizado por una alta volatilidad.