¡Indicador de tendencia de la IA! Los CDS de bonos de Oracle alcanzan un máximo histórico

El indicador de riesgo crediticio de Oracle ha alcanzado su máximo histórico, reflejando las profundas preocupaciones del mercado sobre la sostenibilidad del auge de las inversiones en IA.

Según datos de ICE Data Services, el diferencial del crédito default swap (CDS) de Oracle aumentó el viernes alrededor de 10 puntos básicos a 198.23, estableciendo un récord de cierre histórico y superando el anterior máximo de 198.18 alcanzado el 27 de marzo. Esto significa que el costo que los inversores deben pagar para proteger la deuda de Oracle contra un incumplimiento nunca ha sido tan alto.

Al mismo tiempo, el lanzamiento del nuevo modelo de IA Kimi K3 ha provocado inquietudes en el mercado sobre la competitividad de los productos actuales de IA, ejerciendo presión sobre las acciones tecnológicas en general. Estas señales, al aparecer juntas, intensifican aún más las dudas del mercado sobre la estrategia de gastos de capital agresivos de Oracle y las perspectivas de retorno de inversión en IA.

Degradación de calificación y flujo de caja libre negativo

Oracle se encuentra actualmente en un ciclo de construcción masiva de centros de datos, y su flujo de caja libre operativo se volvió negativo. La semana pasada, S&P Global Ratings redujo la calificación crediticia de Oracle a BBB-, solo un nivel por encima del grado especulativo. Según Bloomberg, S&P indicó que la agencia ha subestimado continuamente el tamaño de los desembolsos iniciales que Oracle necesita para invertir en IA.

La rebaja en la calificación elevó directamente los costos de financiamiento de Oracle y aceleró las preocupaciones del mercado de bonos sobre su situación crediticia.

Gran tamaño de bonos, impacto de mercado significativo

Oracle posee alrededor de 117 mil millones de dólares en bonos dentro del índice Bloomberg US Investment Grade Corporate Bond, siendo la mayor empresa no financiera en dicho índice. Este volumen implica que cualquier cambio en el riesgo crediticio de Oracle tendrá un efecto de desbordamiento considerable en todo el mercado de crédito de grado de inversión, aumentando la presión para la gestión de exposición de cartera de los inversores institucionales.

La caída generalizada de las acciones tecnológicas el viernes proporcionó un contexto macroeconómico para el aumento del riesgo crediticio de Oracle. El lanzamiento de Kimi K3 ha generado preocupaciones, ya que se considera que podría representar una amenaza competitiva para productos existentes de compañías como OpenAI, lo que genera dudas acerca de la rentabilidad para empresas que apuestan fuertemente por infraestructura de IA. Como participante importante en inversiones de centros de datos de IA, Oracle se ve directamente afectado en este contexto.

El diferencial de CDS estableciendo un nuevo máximo histórico coincide con la caída del mercado de acciones, indicando que los inversores de ambos mercados están reevaluando simultáneamente la prima de riesgo asociada al discurso de inversión en IA.