Actualización global de almacenamiento: aumento del 21% en el precio de DRAM en el 3T26, pedidos de HBM4 y verificación de NAND superior al 10%

No tan largo, para que lo leas

1.Las preocupaciones por resultados DRAM 3Q26 por debajo de lo esperado pueden ser prematuras. Bank of America fijó el aumento intertrimestral del precio promedio global de DRAM (ASP) en 21%, superior al 13%-18% de TrendForce para DRAM tradicional y al 8%-13% que incluye memoria de alto ancho de banda (HBM). La pendiente de precios es menor que en 2Q26, pero los precios de los contratos de servidores, los precios al contado de julio y los pedidos urgentes muestran que el nivel de beneficio sigue siendo alto.

2.La demanda más fuerte proviene de DRAM para servidores y HBM4. El precio de los nuevos contratos de DRAM para servidores subió entre 20%-30% intertrimestral, superando la expectativa del mercado de menos de 20%; los pedidos de HBM4 con precios más altos empiezan a sustituir a los de HBM3E. La demanda de AI no solo aumenta el uso de HBM, también desplaza la producción de DRAM convencional, y tanto DDR5 como DDR4 están ajustados simultáneamente.

3.Los acuerdos a largo plazo no bloquean completamente las subidas de precios. La inspección de canales de Bank of America muestra que los acuerdos a largo plazo cubren menos del 50% del volumen de ventas total, y los contratos no a largo plazo aún representan entre el 60%-70%; incluso dentro de los acuerdos a largo plazo hay un aumento intertrimestral del 5%-10%. Las ganancias de la memoria no están limitadas por precios fijos: lo crucial es analizar la cobertura de contratos, frecuencias de renegociación y volúmenes mínimos de compra.

4.NAND aún puede subir, pero la evidencia es más débil que para DRAM. El precio al contado de obleas de 1Tb subió 4% en una semana, y algunos pedidos urgentes de ensambladoras respaldan un aumento del precio promedio de NAND de más del 10% en 3Q26; sin embargo, el precio al contado de obleas de 512Gb sigue siendo débil, y los precios de contrato de 4-7 meses solo subieron 1%-5% cada mes. El repunte de NAND depende más de SSDs empresariales, reposición de inventarios y mezcla de productos, no de una escasez generalizada en todo el mercado.

5.El gasto de capital es fuerte, pero la demanda final no va sólo en una dirección. TSMC elevó la orientación de gasto de capital para 2026 a 60-64 mil millones de dólares, y ASML también tiene una orientación fuerte para el segundo semestre; las exportaciones coreanas de semiconductores y las importaciones chinas de circuitos integrados aumentaron considerablemente, pero los envíos de teléfonos inteligentes chinos en 2Q26 cayeron 4.3% interanual. La cadena de suministro está muy sólida, pero la capacidad del consumidor para soportar estos precios ya está siendo puesta a prueba.