Goldman Sachs: La fase de desapalancamiento para las acciones tecnológicas está llegando a su fin, pero falta un catalizador a corto plazo para una reversión

BlockBeats News, 19 de julio: Mark Wilson, socio de Goldman Sachs y responsable de Hedge Fund Business para EMEA, declaró que la actual racha de ventas en trading por momentum ha durado 17 días de negociación. El factor momentum de las acciones estadounidenses ha retrocedido un 28% desde su máximo, mientras que el factor momentum de los sectores de tecnología, medios y telecomunicaciones ha caído un 40%, marcando el retroceso más rápido y profundo registrado.

Observando mercados específicos, el KOSPI ha caído un 27% desde su máximo, las acciones beneficiadas por la IA en EE.UU. han retrocedido aproximadamente un 25%, las acciones globales de semiconductores han bajado un 36% y las acciones europeas de semiconductores han retrocedido un 23%. Los datos de Goldman Sachs muestran que la volatilidad de las carteras de momentum de alta beta es unas 10 veces mayor que la del índice S&P 500, mientras que la volatilidad implícita promedio de las acciones individuales ha alcanzado 2,8 veces la del índice.

Wilson considera que la actual ola de ventas se debe principalmente a posiciones saturadas, apalancamiento concentrado y des-apalancamiento, en lugar de un deterioro macroeconómico o de beneficios empresariales. Los préstamos bancarios y los datos de consumo en EE.UU. siguen creciendo, y tanto TSMC como ASML han publicado señales empresariales positivas, pero aun así sus acciones cayeron tras sus informes de resultados.

Tiende a pensar que el proceso de deshacimiento del factor momentum está cerca de su fin, pero a corto plazo aún faltan catalizadores para revertir inmediatamente la tendencia del mercado. La valoración del sector tecnológico sigue siendo alta, y podría ser necesario esperar a mayor claridad tras la digestión de los resultados del segundo trimestre para ver un nuevo líder.