Las acciones de chips entran en mercado bajista, JPMorgan sugiere "comprar en verano", mientras Morgan Stanley sigue apostando por los gigantes de la nube

En medio de una profunda corrección en las acciones de chips, los dos mayores gigantes de Wall Street muestran una clara divergencia en sus perspectivas sobre el futuro: JPMorgan considera que se acerca el momento de comprar, mientras que Morgan Stanley insiste en que las empresas de computación en la nube a gran escala (hyperscalers) son más atractivas, manteniendo reservas sobre si las acciones de chips pueden recuperar su posición de liderazgo en el mercado.

El índice de semiconductores de Filadelfia (SOX) cayó un 10% en una sola semana, marcando su peor rendimiento semanal desde abril de 2025, y desde el máximo histórico de cierre de hace un mes acumula una baja superior al 20%, entrando oficialmente en un mercado bajista técnico.

En este contexto, el equipo de estrategas de JPMorgan considera que las acciones de chips "pronto comenzarán a recibir soporte de compra", recomendando a los inversores que se reubiquen durante este verano; por su parte, el equipo de estrategas de Morgan Stanley prevé que, aunque las acciones de chips repunten, difícilmente recuperen el liderazgo del mercado en la segunda mitad del año, y se inclinan más por mantener posiciones en las empresas de computación en la nube a gran escala.

JPMorgan: Acciones de chips cerca de sobreventa, posible oportunidad de posicionamiento en verano

El equipo de estrategas liderado por Mislav Matejka en JPMorgan considera que la reciente corrección en las acciones de chips refleja más bien una rotación de capital y el enfriamiento de las operaciones de momentum, en vez de un deterioro en los fundamentos del sector.

Este equipo señaló que el índice de fuerza relativa (RSI), indicador de momentum del mercado, se acerca rápidamente a la zona de sobreventa y que los factores de momentum que impulsaron previamente el alza de las acciones de chips se han enfriado notablemente. Al mismo tiempo, la rentabilidad de las empresas de chips sigue siendo sólida y las valoraciones actuales continúan brindando soporte.

Desde la perspectiva de oferta y demanda, JPMorgan cree que la capacidad adicional efectiva en la industria de semiconductores será limitada hasta 2028, por lo que la presión de oferta no se destacará a corto plazo.

El equipo destaca que, si las empresas de computación en la nube a gran escala mantienen orientación de fuerte gasto de capital, las acciones de chips podrían presentar oportunidades de reconfiguración durante el verano. No obstante, JPMorgan advierte que la desaparición del factor momentum y la rotación de capital suelen incrementar la volatilidad del mercado, por lo que los inversores deben estar atentos a fluctuaciones a corto plazo.

Mientras tanto, JPMorgan se mantiene cauteloso sobre cómo los gigantes de la nube convertirán las gigantescas inversiones de capital en IA en ganancias reales, y sigue siendo pesimista respecto a sectores como software, servicios comerciales y medios, que podrían verse afectados por el reemplazo de la IA.

Morgan Stanley: Los chips pueden repuntar, pero difícilmente recuperen el liderazgo del mercado

En comparación, el equipo de estrategas liderado por Mike Wilson en Morgan Stanley es más cauteloso respecto al futuro de las acciones de chips. El equipo sostiene que tras una corrección superior al 20%, el repunte técnico de las acciones de chips no es inesperado, pero ello no significa que el sector pueda retomar el liderazgo del mercado.

“El alza del mercado se está extendiendo a sectores más amplios”, señala el equipo de Wilson. Anticipan que, después de esta corrección, sectores como bienes de consumo discrecional y transporte podrían convertirse en nuevas fuerzas motrices para que el mercado siga avanzando.

Dentro de la temática de inversiones en IA, Morgan Stanley se inclina más por las empresas de computación en la nube a gran escala. El equipo considera que estas compañías cuentan con un soporte más sólido de sus negocios centrales, tendrán ventaja en el desarrollo de Agentic AI y poseen margen para mejorar rentabilidad mediante optimización de costos.

Sin embargo, Morgan Stanley recuerda que en las últimas tres semanas, los gigantes de la nube superaron a las acciones de chips por alrededor de 30 puntos porcentuales, por lo que la relación riesgo-retorno a corto plazo se ha reducido.

Objetivo de S&P 500 para fin de año sigue en 8000 puntos, pero atención al soporte en 7000 puntos

En cuanto a la tendencia general, Morgan Stanley mantiene su objetivo de 8000 puntos para el índice S&P 500 al cierre de año y cree que aún es posible alcanzar ese objetivo.

El equipo comenta que la reciente volatilidad y consolidación del S&P 500 en los últimos dos meses encaja con sus previsiones previas, indicando que la estructura del mercado se está expandiendo de un liderazgo concentrado en algunas tecnológicas hacia una participación más generalizada de diversos sectores.

Pero Morgan Stanley también advierte que si la liquidación de posiciones de momentum se extiende o aumenta la tensión en Medio Oriente, el S&P 500 podría enfrentar mayor presión de corrección y buscar soporte cerca de los 7000 puntos. Esta zona es vista como soporte técnico clave antes de que se reinicie la tendencia alcista.

Al momento de publicación, los futuros de los índices bursátiles estadounidenses suben en general, con S&P 500, Dow Jones y Nasdaq en positivo. Sin embargo, los riesgos geopolíticos no han desaparecido y el mercado sigue atento al impacto de la situación en Medio Oriente sobre los activos de riesgo.