La incertidumbre sobre la política aumentó tras la asunción de Walsh en la Reserva Federal, y el mercado muestra grandes diferencias sobre si habrá una suba de tasas en julio.
A medida que se acerca la reunión de julio de la Reserva Federal, la incertidumbre sobre el rumbo de la política de la Fed ha aumentado notablemente bajo el liderazgo del nuevo presidente, Waller.
Según el APP de Finanzas Inteligentes, a medida que se acerca la reunión del Comité de Política Monetaria de la Reserva Federal en julio, la incertidumbre sobre el rumbo de las políticas de la Reserva Federal ha aumentado notablemente bajo el liderazgo del nuevo presidente, Walsh. Faltando solo unos días para la reunión, el mercado muestra una gran división sobre si la Reserva Federal aumentará las tasas este mes, una situación que rara vez se ha visto en los últimos años.
El mercado de swaps de tasas de interés indica que los operadores actualmente estiman que hay aproximadamente un 30% de probabilidad de que la Reserva Federal anuncie un aumento de 25 puntos básicos en la tasa el 29 de julio, y un 70% de probabilidad de que mantenga la tasa sin cambios.
Los participantes del mercado consideran que la notable división de expectativas previo a la reunión podría convertirse en una nueva normalidad en la era de Walsh.
Jim Bianco, presidente y estratega macroeconómico de Bianco Research, señaló que eliminar la orientación prospectiva significa que el mercado probablemente verá frecuentemente probabilidades del 20%, 30% e incluso 40% de aumentos o recortes de tasas, reflejando que los inversores están adaptándose al nuevo método de comunicación de la Reserva Federal.
La última vez que el mercado tuvo una diferencia tan grande sobre el resultado de una reunión de la Reserva Federal fue en septiembre de 2024. En esa ocasión, los inversores debatían si la Reserva Federal recortaría las tasas en 25 o 50 puntos básicos, y finalmente el entonces presidente Powell optó por reducirlas en 50 puntos básicos para abordar la debilidad del mercado laboral estadounidense.
Desde que asumió como presidente de la Reserva Federal en mayo de este año, Walsh ha señalado en varias ocasiones que desea eliminar la práctica de guiar anticipadamente el rumbo de las tasas mediante orientación prospectiva. Él cree que, en un entorno económico que cambia rápidamente, liberar señales de política con anticipación podría limitar la flexibilidad de los responsables de la toma de decisiones.
Para los mercados financieros, esto implica que tanto los riesgos como los beneficios de apostar sobre el rumbo de la política de la Reserva Federal han aumentado; los inversores que acierten podrán obtener mayores retornos, mientras que aquellos que se equivoquen enfrentarán mayores pérdidas.
Sin embargo, Walsh ha recalcado que la inflación en Estados Unidos ha superado el objetivo del 2% de la Reserva Federal desde la pandemia de COVID-19, por lo que el mercado espera en general que la Reserva Federal reanude los aumentos de tasas este año. Actualmente, el mayor misterio es cuándo actuará.
En comparación con los operadores, el consenso entre los economistas es mucho mayor. Una encuesta muestra que los 76 economistas consultados esperan que la Reserva Federal mantenga el rango objetivo de la tasa de fondos federales en 3.5% a 3.75% durante la reunión del 28 al 29 de julio.
De hecho, los datos publicados la semana pasada muestran que el Índice de Precios al Consumidor (CPI) de Estados Unidos en junio descendió mensualmente por primera vez en seis años, lo que llevó momentáneamente al mercado de bonos a apostar que la Reserva Federal no tomaría acciones.
No obstante, con el reciente agravamiento del conflicto entre EE.UU. e Irán y el repunte del precio internacional del petróleo, las preocupaciones sobre la presión inflacionaria han vuelto a aumentar, impulsando también las expectativas de incrementos de tasas.
Actualmente, el mercado de swaps de tasas de interés ya ha descontado completamente que la Reserva Federal aumentará las tasas en 25 puntos básicos en septiembre, y se espera que el total de aumentos hasta marzo del próximo año supere los 50 puntos básicos, lo que indica que el mercado anticipa más de dos incrementos futuros.
John Brady, director general de RJ O'Brien, comentó que personalmente sigue creyendo que la Reserva Federal no subirá las tasas la próxima semana, pero la valoración del mercado muestra que la decisión de política de esta reunión será más ajustada que lo que él esperaba, dejando aún cierto grado de incertidumbre en el resultado.
Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo refleja únicamente la opinión del autor y no representa en modo alguno a la plataforma. Este artículo no se pretende servir de referencia para tomar decisiones de inversión.
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