El objetivo de producción se ajusta ligeramente a la baja, pero las operaciones en Venezuela avanzan de manera constante. Repsol se centra en el crecimiento orgánico y en la remuneración a los accionistas, mientras que el margen de refinación representa la mayor incógnita de desempeño.

⑴ El CEO de Repsol ajustó su objetivo de producción para fin de año a 600 mil barriles diarios de petróleo equivalente, por debajo del pronóstico anterior de 650 mil a 700 mil barriles, pero enfatizó que la producción en Venezuela no fue afectada por el terremoto y aseguró haber recibido pleno apoyo de Estados Unidos para aumentar la producción en dicho país.⑵ Respecto a la remuneración de los accionistas, la empresa aclaró que, además de la recompra de acciones, no considerará otros mecanismos como dividendos especiales, manteniendo una postura cautelosa en adquisiciones y estimando que no habrá oportunidades de fusiones y adquisiciones en el próximo año, enfocándose en una estrategia de crecimiento orgánico.⑶ En cuanto al negocio de refinación, se prevé que los trabajos de mantenimiento del tercer trimestre se completarán sin contratiempos; la compañía mantiene expectativas optimistas sobre el margen de refinación para 2027, y señala que el impacto del conflicto entre Rusia y Ucrania en el mercado europeo de refinación podría ser mayor que el del conflicto en el Estrecho de Ormuz.⑷ Frente a los riesgos geopolíticos, la empresa ya tiene planes para el peor escenario en el Estrecho de Ormuz, cuenta con capacidad suficiente de queroseno para satisfacer la demanda nacional y hasta un 30% de producción excedente para abastecer a otros países; incluso si la crisis se resuelve rápidamente, el margen de refinación podría superar los 20 dólares por barril este año.⑸ Los preparativos para la cotización de su negocio upstream en Estados Unidos ya están listos, aunque no es una prioridad actualmente y no se impulsará durante este año; el problema de la deuda histórica en Venezuela se ha postergado para futuras discusiones.⑹ Desde la perspectiva del sector energético, el ajuste en el objetivo de producción refleja una actitud pragmática en la operación, mientras que la expectativa de altos márgenes de refinación y la prima de riesgo geopolítico se suman, además del impulso al negocio downstream por el récord de turistas en España durante el verano; en conjunto, la resiliencia de las ganancias de la compañía aún mantiene potencial de crecimiento.