El crecimiento de la oferta monetaria en las principales economías mundiales supera ampliamente el crecimiento económico, lo que genera preocupaciones sobre riesgos estructurales provocados por la expansión monetaria a largo plazo.
Según BlockBeats, el 25 de julio, los datos muestran que desde enero de 2004, el crecimiento de la oferta monetaria amplia (M2) en las principales economías desarrolladas del mundo ha superado de manera evidente el crecimiento del PIB nominal:
Canadá: M2 creció un 368%, el PIB nominal un 159%
Estados Unidos: M2 creció un 279%, el PIB un 171%
Francia: M2 creció un 258%, el PIB un 84%
Zona euro: M2 creció un 211%, el PIB un 102%
Japón: M2 creció un 90%, el PIB un 25%
Según el análisis, en los últimos 20 años las tasas de interés bajas, la flexibilización cuantitativa y los grandes estímulos fiscales entre 2020 y 2021 impulsaron una expansión sostenida de la liquidez global. El aumento de la oferta monetaria por parte de los bancos centrales, la ampliación del déficit gubernamental y la expansión del crédito bancario han generado juntos un entorno de excedente monetario a largo plazo.
Algunos economistas consideran que, debido a la caída en la velocidad de circulación del dinero y a que una gran parte de los fondos se dirige a los mercados de activos financieros, el exceso de liquidez se refleja principalmente en el aumento de precios de activos y no en un aumento directo de los precios al consumidor. Sin embargo, a largo plazo, si el crecimiento monetario sigue superando al crecimiento económico, esto podría llevar a inflación de activos, devaluación monetaria o presiones inflacionarias sobre el consumo en el futuro.
En este contexto, Japón es visto como un caso extremo: fuerte aumento de la oferta monetaria, pero bajo crecimiento del PIB durante mucho tiempo, con niveles de inflación persistentemente bajos. Por otro lado, Canadá representa el extremo opuesto, donde la expansión monetaria está altamente correlacionada con el auge inmobiliario y el aumento del apalancamiento de los hogares.
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