Los operadores alcistas de petróleo crudo aumentaron ligeramente sus posiciones, apostando por las perturbaciones en el suministro. Las posiciones netas long de WTI subieron a 78,000 contratos, pero el volumen total de posiciones disminuyó, mostrando cautela.

⑴ El informe semanal de posiciones de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de Estados Unidos muestra que, hasta la semana que finalizó el 21 de julio, los fondos especulativos aumentaron sus posiciones netas largas combinadas en futuros y opciones de WTI en Nueva York y Londres en casi 8 mil contratos, elevando el total a aproximadamente 78 mil contratos, lo que representa una tendencia de aumento moderado y sostenido en las posiciones. ⑵ Analizando la estructura segmentada, los contratos netos largos en ICE WTI crecieron cerca de 7.8 mil contratos, convirtiéndose en el principal motor del aumento total, mientras que en los contratos NYMEX las posiciones netas largas de fondos gestionados solo aumentaron ligeramente en unos 500 contratos, una divergencia que sugiere posibles operaciones de sustitución o arbitraje entre distintos contratos. ⑶ Cabe destacar que, a pesar del incremento en las posiciones netas largas, el tamaño total de posiciones de WTI se redujo en más de 136 mil contratos en solo una semana, lo que demuestra que partícipes existentes están abandonando el mercado o reconfigurando carteras; el aumento en posiciones largas proviene más de la recompra de cortos que de nuevas entradas al mercado. ⑷ En cuanto a los productos refinados, las posiciones netas largas de la gasolina RBOB crecieron en casi 5 mil contratos hasta situarse en aproximadamente 74 mil, y las de diésel de calefacción aumentaron ligeramente en unos 2.8 mil llegando a cerca de 14 mil contratos. La recuperación simultánea en estos productos aguas abajo refleja una confianza renovada y temporal del mercado en las ganancias de las refinerías y en la demanda estacional de desplazamientos de verano. ⑸ En conjunto, la posición neta especulativa en crudo se encuentra en un canal de suave recuperación, pero la contracción en el total de posiciones y la coexistencia de divergencias entre posiciones largas y cortas insinúan que el mercado aún no ha alcanzado un consenso sólido sobre la tendencia futura; en el corto plazo, el comportamiento del precio del petróleo sigue dependiendo en gran medida de la evolución de la situación geopolítica y las variables marginales de oferta y demanda.