¿El mercado ha subestimado a NVIDIA? Su valoración alcanza el mínimo de cinco años, el Forward P/E se reduce a la mitad y la amenaza competitiva está sobrevalorada.

BlockBeats News, 25 de julio: según los datos de mercado de BIT (bit.com), el precio de las acciones de NVIDIA solo ha subido un 10% este año, convirtiéndose en el peso pesado más decepcionante del sector en un contexto de una subida del 71% del Índice de Semiconductores de Filadelfia. El analista de Morningstar Brian Colello señaló que el precio actual, alrededor de $212, implica que NVIDIA ya no tendría casi crecimiento después de 2027, mientras que los analistas creen que el valor razonable de NVIDIA está cerca de $280, aproximadamente 16 veces las ventas proyectadas para el año fiscal 2029.

El ratio precio/beneficio futuro basado en EBITDA de NVIDIA es actualmente alrededor de 17 veces, muy por debajo del promedio de cinco años de 36 veces, y en su rango más bajo desde julio de 2021. El competidor AMD tiene un ratio precio/beneficio futur o de 53 veces, con un aumento del 142% en lo que va del año. John Belton, gestor de cartera de Gabelli Funds, afirmó que los inversores hoy en día buscan objetivos con el mayor desequilibrio entre oferta y demanda y oportunidades de crecimiento sin explotar; ninguna de estas características se encuentra ahora en NVIDIA.

La lógica bajista respecto a NVIDIA se basa en nuevos retadores y límites de escala: startups como SambaNova y Cerebras están lanzando chips desarrollados por ellos mismos, mientras que Google, Amazon, Meta, Microsoft, OpenAI y Anthropic están avanzando en sus planes internos. El primer sistema de rack servidor de inteligencia artificial de AMD, Helios, se enviará más adelante este año, compitiendo directamente con las series Grace Blackwell y Vera Rubin. Los defensores de NVIDIA, por su parte, creen que los ingresos esperados de NVIDIA crecerán un 42% hasta $560 mil millones en el próximo año fiscal, seguidos de otro aumento del 23% al año siguiente, superando ampliamente el volumen proyectado de AMD de $78 mil millones en 2027. La prima de valoración más del doble es difícil de explicar solo por una diferencia en las tasas de crecimiento. Más importante aún, la cuota de NVIDIA en el mercado de chips de inferencia ha aumentado en realidad; también se subestima su resiliencia contracíclica—cuando las inversiones en IA se enfríen, muchas empresas que han incursionado recientemente en el desarrollo propio de chips podrían abandonarlo y regresar al ecosistema de NVIDIA, haciendo que el impacto de un invierno de IA sobre NVIDIA sea potencialmente menor que sobre los diseñadores de chips emergentes. Colello espera que las tasas de crecimiento de ingresos y EPS ajustado de NVIDIA superen el 45% anual para el año fiscal 2029, y considera que el mercado ya ha sobredimensionado las amenazas competitivas.