La probabilidad de un aumento de tasas por parte de la Reserva Federal aumenta silenciosamente, el precio del petróleo y las tensiones geopolíticas ejercen presión, y la incertidumbre sobre las decisiones de esta semana se incrementa abruptamente.

⑴ Con el reciente aumento vertiginoso en los precios del petróleo este mes, sumado a una nueva escalada de las tensiones en Medio Oriente, cada vez más instituciones principales consideran que el riesgo de que la Reserva Federal suba las tasas de interés en la reunión de política de esta semana ya no puede ser ignorado, y la decisión de tasas de julio se está convirtiendo en una competencia muy reñida. ⑵ La mayoría de los grandes bancos de inversión aún mantiene como escenario base que la Fed no hará cambios, pero la cotización del Brent rozando los 100 dólares la semana pasada intensificó significativamente la preocupación del equipo de decisión por la urgencia de controlar la inflación, y las presiones de precios persistentemente por encima del objetivo han inclinado la balanza de la política. ⑶ Algunos estrategas institucionales señalan públicamente que elegir no actuar esta semana podría poner a prueba la credibilidad antiinflacionaria del banco central, por lo que la opción de subir tasas tiene valor táctico para mostrar determinación al mercado, y la postura del presidente podría ser la variable clave que defina el resultado final. ⑷ Al mismo tiempo, las voces tradicionalmente más “dovish” expresan dudas, argumentando que subir la tasa solo por razones de credibilidad no tiene suficiente fundamento, ya que las expectativas de inflación implícitas en los precios de mercado han retrocedido a niveles bajos, lo que indica que la preocupación de los inversores por una inflación persistente no es significativa. ⑸ Los precios de los futuros de tasas de interés muestran que las apuestas de los traders por una suba esta semana saltaron rápidamente del 10% de hace dos semanas al 30% actual; esta fluctuación de expectativas deja en claro que los shocks externos están remodelando profundamente el panorama de política a corto plazo, y el mercado espera expectante la resolución final.