El diferencial entre los bonos de India y Estados Unidos se ha reducido a su nivel más bajo en casi un año, con el apoyo de expectativas de entrada de capital extranjero y la disminución de los precios del petróleo.

⑴ El rendimiento de los bonos del gobierno indio a 10 años cayó a cerca del 6,77% siguiendo la baja del precio del petróleo y las continuas apuestas del mercado sobre su inclusión en índices globales, mientras que el rendimiento de los bonos del Tesoro de Estados Unidos a 10 años se mantuvo estable en torno al 4,64%. Esto redujo el diferencial de bonos soberanos de referencia entre ambos países a aproximadamente 213 puntos básicos, su nivel más bajo desde principios de agosto del año pasado. ⑵ En comparación con el diferencial de alrededor de 270 puntos básicos previo al estallido del conflicto entre Estados Unidos e Irán, la reducción actual es bastante significativa, reflejando la resiliencia relativa de los bonos indios en un contexto de mejora marginal del entorno externo y flujos estructurales de capital. ⑶ El mercado espera ampliamente que la Reserva Federal suba las tasas de interés en septiembre, mientras que, según investigaciones institucionales, el Banco Central de la India probablemente mantenga las tasas sin cambios en la próxima semana y por el resto del año. Esta divergencia en la política monetaria no ha impedido la tendencia a la compresión del diferencial. ⑷ Operadores señalaron que, si continúa el impulso comprador de capital extranjero, existe la posibilidad de que el diferencial pruebe el rango de 200-210 puntos básicos; la evolución futura dependerá de la liquidez global, el avance del proceso de inclusión de los bonos indios en los índices y la próxima dirección del precio del petróleo.