El alto al fuego entre EE.UU. e Irán reduce la preocupación por el suministro energético, pero los cuellos de botella en el transporte marítimo europeo siguen sin resolverse, transmisión lógica bajo monitoreo.

美 e Irán ponen en pausa los enfrentamientos armados, lo que impulsa las expectativas de una solución diplomática, y el Brent cae más del 8,7%; pero el nivel del Rin sigue bajando y el coste del transporte fluvial casi se ha duplicado este mes. Reacción de precios en el mercado: ─ Brent: -8,68% ─ Gas natural TTF de los Países Bajos (contrato de agosto): -7,67% (actualmente 58,70 €/MWh) ─ EUR/USD: +0,13% (actualmente 1,1384) ─ DAX30 de Alemania: +1,61% (actualmente 25.495,70 puntos) Observación de desviaciones cruzadas: el TTF cotiza ahora en -7,67%, pero acumula una subida de más del 46% este mes. El alto el fuego reduce la preocupación por el suministro de GNL, pero las llegadas de GNL al noroeste de Europa sólo alcanzan los 600 mcm (muy por debajo del nivel normal) y las reservas están al 54% (vs. una media a cinco años del 70%), por lo que los fundamentos no han mejorado de forma significativa. Cabe destacar que la profundidad de navegación en el punto Kaub del Rin bajaría de 35 cm a 20 cm esta semana, mientras que el flete de barcazas se disparó desde 45€/ton al cierre de junio a 120-125€/ton, encareciendo drásticamente el transporte de carbón, mineral, petróleo y cereales, mientras que el DAX sube un 1,61% sin reflejar ninguna presión de costes industriales. El mercado podría estar sobrevalorando el efecto positivo del alto el fuego y subestimando el lastre de los cuellos de botella fluviales sobre la recuperación alemana. Además, si no hay avances diplomáticos reales en Oriente Medio, el riesgo de un repunte del gas y la crisis de los niveles de agua ejercerían una doble presión. Atentos a si el TTF recupera terreno perdido y al efecto retardado del coste del transporte fluvial en la producción industrial.