Apostando contra la tendencia en bonos japoneses a largo plazo: el jefe de renta fija de Azimut dice que los traders sobrestiman la inflación; el repunte de los rendimientos es una excelente oportunidad para posicionarse.

Se informa desde Inteligencia Financiera APP que, aunque los bonos del gobierno japonés son considerados como activos de alto riesgo en el mercado, para el gestor de fondos de Azimut Group actualmente representan una de las oportunidades más atractivas entre las inversiones de renta fija a nivel global.

Nicolo Bocchin, jefe global de renta fija en la oficina de Dubái de esta administradora de activos de 180 mil millones de dólares, está apostando audazmente a que el Banco Central de Japón no implementará aumentos de tasas agresivos. Según él, los operadores están sobreestimando las perspectivas de inflación en Japón.

“Soy comprador de bonos japoneses a largo plazo y tengo una visión muy optimista sobre su futuro,” dijo Bocchin en una entrevista el lunes. “El extremo largo de la curva de rendimiento es sumamente atractivo.”

Esta perspectiva va en contra del consenso dominante de trading en el mercado actualmente. Debido a la expectativa de inflación persistente, al aumento del déficit fiscal y al retiro gradual del Banco Central de Japón del mercado de bonos, los inversionistas han impulsado los rendimientos de los bonos japoneses a largo plazo hasta máximos no vistos en décadas.

La semana pasada, la tasa de rendimiento de los bonos a 40 años de Japón llegó al 4,01%, acercándose al récord histórico de 4,355% establecido en mayo. Con la ola de ventas de bonos, el yen también se debilitó hasta rondar los 164 yenes por dólar, su nivel más bajo en cuarenta años.

Bocchin señala que todos estos factores de riesgo ya están plenamente reflejados en los precios actuales de los bonos japoneses. Aunque Japón finalmente está experimentando inflación después de décadas de deflación, la tasa anual de inflación permanece por debajo del 2%, y los formuladores de políticas japoneses han reiterado que prevenir el regreso a la deflación sigue siendo su principal prioridad.

“Hay que cuestionarse por qué el mercado insiste en impulsar un aumento de tasas en Japón,” comentó Bocchin. “Para un país altamente endeudado, la inflación en realidad es una bendición.”

Azimut también anticipa que las políticas domésticas en Japón apoyarán al mercado, incluyendo la posible extensión de planes de ahorro con ventajas fiscales como la Nippon Individual Savings Account (NISA) para abarcar bonos japoneses. A principios de mes, la Ministra de Finanzas de Japón, Satsuki Katayama, también instó a los grandes fondos de pensiones nacionales, incluidos el Fondo de Inversión de Pensiones del Gobierno de 1,81 billones de dólares, a aumentar la asignación a activos locales.