¡Contra la tendencia y superando expectativas! Deutsche Bank (DB.US) alcanza ganancias récord en el segundo trimestre, los ingresos por operaciones FIC aumentan un 16% y superan a los competidores de Wall Street

Se informa desde la APP de Finanzas Zhitong que Deutsche Bank (DB.US) entregó este miércoles un informe completamente por encima de las expectativas. La ganancia neta del segundo trimestre creció un 10% año a año hasta alcanzar los 1.900 millones de euros, rompiendo la previsión de los analistas de un descenso y marcando el mejor segundo trimestre en la historia del banco. Los ingresos netos aumentaron un 9% año a año hasta 8.480 millones de euros, superando la previsión de mercado de 8.130 millones de euros. El beneficio antes de impuestos creció un 11% hasta 2.680 millones de euros, también por encima de la expectativa de 2.390 millones de euros. La ganancia después de impuestos en la primera mitad del año alcanzó 4.100 millones de euros, un récord histórico semestral para el banco.

Ingresos por trading aumentan un 16%: FIC y banca de inversión lideran el crecimiento

El gran destaque del trimestre para Deutsche Bank proviene del negocio de banca de inversión. Esta división incrementó sus ingresos un 19% año a año hasta 3.190 millones de euros, muy por encima de la estimación de mercado de 2.920 millones de euros.

En detalle, las ventas y el trading de Renta Fija, Forex y Commodities (FIC) alcanzaron ingresos de 2.610 millones de euros, representando un crecimiento aproximado del 16% respecto al mismo periodo del año anterior, también superando la expectativa de mercado de 2.410 millones de euros y excediendo el promedio de incremento de las grandes bancas de Wall Street, que fue del 13%. Este sólido resultado fue beneficiado principalmente por la volatilidad de los mercados causada por la guerra en Irán, así como el repunte de operaciones globales de fusiones y adquisiciones y la actividad de IPOs.

El crecimiento se vio impulsado principalmente por el trading de tasas de interés y crédito. Esto demuestra la competitividad global de Deutsche Bank en el mercado de renta fija, y le permitió escalar del séptimo al quinto puesto en el ranking de negocios de renta fija y divisas en Estados Unidos.

Además, los ingresos de Banca de Inversión y Mercados de Capitales (IB&CM) aumentaron un impresionante 36% año a año, evidenciando una recuperación total en el segmento de banca de inversión. Este crecimiento se debe principalmente al excelente desempeño de la financiación corporativa y el asesoramiento; a la actividad elevada de IPOs y emisiones de valores en los mercados de capital; y al efecto positivo de la resiliencia económica de EE.UU. sobre los mercados de capital globales. El CEO Christian Sewing expresó en una carta a los empleados que los ingresos de la banca de inversión alcanzaron el nivel más alto desde la reestructuración de negocios en 2019.

Crecimiento en todas las líneas de negocio, flujos de fondos récord

La banca de inversión no fue el único destaque del trimestre. Todas las cuatro principales divisiones de Deutsche Bank lograron incrementar sus ingresos:

Banca privada: Crecieron tanto la gestión patrimonial como el negocio bancario personal, recibiendo 9.000 millones de euros en flujos netos de fondos;

Gestión de activos: Atrae un flujo neto récord de 25.000 millones de euros;

Banca corporativa: La actividad de clientes se mantiene firme, aumentan los préstamos y depósitos, y hay señales iniciales de recuperación en la actividad comercial en Alemania.

El retorno sobre el capital tangible (RoTE) del banco alcanzó el 11,0%, y el ratio de costes sobre ingresos mejoró hasta el 63,0%, ambos significativamente mejores respecto al año anterior. En la primera mitad del año, el RoTE total subió al 11,9% y el ratio de costes sobre ingresos se redujo al 60,9%.

Impulso al retorno de capital: nuevo plan de recompra de acciones por 500 millones de euros

Gracias al sólido desempeño de ganancias, el banco recibió la autorización del Banco Central Europeo para lanzar un nuevo plan de recompra de acciones por 500 millones de euros (aprox. 569 millones USD), el cual comenzará una vez se complete el actual plan de recompra por 1.000 millones de euros. Deutsche Bank también elevó ligeramente su perspectiva para los ingresos netos por intereses anuales, estimando ahora más de 14.000 millones de euros.

La posición de capital de Deutsche Bank sigue siendo fuerte. El coeficiente CET1 de capital común Tier 1 permanece en 13,9%, dentro del rango operativo objetivo.

El CFO Raja Akram expresó: “Seguimos en una posición favorable, para invertir en el desarrollo de nuestro negocio y ofrecer retornos atractivos a los accionistas”.

Expectativas de mercado: de “más débil” a “superar todas las previsiones”

La superación de expectativas en este informe es especialmente notable, ya que apenas tres semanas atrás el sentimiento del mercado era bastante pesimista. El 8 de julio, BofA Securities publicó un informe anticipando que el segundo trimestre de Deutsche Bank sería “más débil”, ajustando el precio objetivo de 44 a 43 dólares, citando principalmente que los costes aumentaron un 7% año a año por mayores inversiones estratégicas.

Los datos publicados finalmente destrozaron esas expectativas pesimistas: ganancia neta +10% vs una caída prevista del 2%; ingresos +9% vs crecimiento esperado de 4%. Sewing afirmó en el informe: “La fortaleza operativa, la disciplina financiera y el éxito sostenible hacen que nuestras metas sean creíbles: en el segundo trimestre demostramos las tres”.

Perspectivas: meta de ingresos de 33.000 millones de euros para 2026 está al alcance

Mirando hacia adelante, la dirección de Deutsche Bank mantiene un enfoque optimista para la segunda mitad del año. Akram comentó que la actividad de trading en el tercer trimestre empezó “bien”, la reserva de proyectos de banca de inversión está “bastante completa”, y confía en que “los resultados del segundo semestre podrían ser tan sólidos como los del primero”.

Deutsche Bank reafirmó su meta de ingresos anual para 2026 de aproximadamente 33.000 millones de euros y manifestó mayor confianza en superar sus objetivos financieros de 2028. El banco anticipa que los gastos no asociados a intereses estarán dentro de lo previsto y que las provisiones por pérdidas de crédito reflejarán la tendencia de mejora desde 2025.

En su carta a los empleados, Sewing desglosó las tendencias clave que impulsarán a Deutsche Bank a lograr los objetivos de 2028: aumentos de gasto en infraestructura y defensa en Alemania como parte de grandes reformas políticas previstas, trayendo oportunidades estructurales para el sector bancario; la inteligencia artificial puede aumentar significativamente la eficiencia operativa del banco; y la creciente atención regulatoria en Europa sobre la competitividad bancaria.

Sewing declaró en la llamada de resultados: “El avance de la inteligencia artificial y la mejora del entorno político y regulatorio pueden liberar aún más eficiencia y respaldar el crecimiento futuro”. El sólido desempeño de este trimestre marca el vigésimo consecutivo de crecimiento de ingresos para Deutsche Bank. El objetivo de Sewing es elevar el RoTE a más del 13% y lo define como un “piso mínimo”.

Cuando BofA Securities advirtió a principios de julio que el segundo trimestre sería “más débil” y el mercado esperaba una caída de beneficios, Deutsche Bank logró revertir la situación con un informe que superó todas las expectativas. Ingresos netos de 8.480 millones de euros superando la previsión por 430 millones; ganancia neta de 1.900 millones de euros, creciendo un 10% contra la tendencia; ingresos de banca de inversión, los más altos desde 2019 — tres cifras que delinean a la mayor banca de Europa completando una remontada. En un entorno de fluctuación geopolítica global y volatilidad de mercados, los traders de Deutsche Bank demostraron, con un crecimiento del 16% en ingresos FIC, que la incertidumbre es el mejor negocio de la banca de inversión.

Estrategia firme: mantenerse independiente ante la ola de fusiones bancarias

Durante la ola de fusiones en la banca europea — UniCredit de Italia busca adquirir Commerzbank de Alemania, Santander de España compra Webster Bank de EE.UU. y TSB Bank de Reino Unido, BNP Paribas de Francia adquiere AXA Investment Managers — Sewing mantiene una firmeza estratégica, evitando grandes adquisiciones.

En cambio, se enfoca en impulsar el crecimiento orgánico para mejorar la rentabilidad y el retorno a los inversores, con miras a cerrar la histórica brecha de valuación entre Deutsche Bank y sus pares europeos. Esta estrategia está dando resultados gradualmente — el banco tiene un PER de aproximadamente 10,34 veces y un ratio PEG de solo 0,32, manteniendo atractivo de valuación frente a su trayectoria de crecimiento.