El petróleo sube un 6% y el precio del oro se mantiene firme contra la tendencia, lo que sugiere que la dirección de las tasas de interés ya está definida para esta noche.

Informes de Financial Exchange el 29 de julio—— El movimiento del precio del oro sugiere que esta noche las tasas de interés se mantendrán sin cambios, atentos a posibles declaraciones agresivas (hawkish).

El miércoles (29 de julio) durante los horarios europeos y estadounidenses, ocurrió una escena interesante: el precio internacional del petróleo se movió al alza con una suba superior al 6%. Al mismo tiempo, el precio del oro también mostró fortaleza, manteniéndose en terreno positivo, aunque actualmente retrocede ligeramente y cotiza alrededor de 4020, un descenso de -0,23%. Normalmente, cuando el precio del petróleo sube más de un 4%, el mercado tiende a asociar esto con expectativas de inflación que elevan la probabilidad de aumentos de las tasas de interés, lo cual suele provocar caídas en el precio del oro.

El movimiento generalmente fuerte del oro hoy indica que, en vísperas del anuncio de los resultados de la importante reunión de política monetaria de la Reserva Federal de dos días, los capitales están apostando más agresivamente por posiciones largas en oro.

Actualmente, tampoco faltan voces a favor de un aumento de tasas; según los datos de la herramienta de observación CME Fed Watch, la probabilidad de que el mercado cobre un aumento de 25 puntos básicos fue de solo 25,77% la semana pasada, pero ahora ha subido a 35,8%.

Sin embargo, comparado con el 17 de junio, los datos de inflación y empleo de Estados Unidos han mostrado debilidad simultáneamente, mientras que el aumento del precio del petróleo ha sido limitado. Porque el 17 de junio la Reserva Federal votó unánimemente para mantener las tasas sin cambios, como referencia, actualmente existe mayor resistencia para exigir aumentos de tasa; por eso, considero que no subirán la tasa. Además, los cinco nuevos departamentos fundados por Walsh existen justamente para clarificar y definir los factores que afectan la inflación y el empleo, así como los indicadores de referencia relevantes; como aún no han publicado criterios de referencia, equivale a no tener motivos para subir o bajar la tasa de interés.

Por supuesto, si ocurriera un aumento inesperado tipo “cisne negro”, tampoco hay que caer en el pánico: forzar la independencia podría incluso reducir los rendimientos de los bonos del Tesoro, porque el mercado cree que la Fed tiene capacidad para controlar la inflación, reduciendo así la prima de tasa de interés requerida para compensar la inflación en los bonos.

Tensión geopolítica en Medio Oriente, variación de tasas influye en el oro

En el plano geopolítico, anoche la situación en Medio Oriente trajo noticias de negociaciones, lo que suavizó temporalmente el conflicto y provocó una fuerte caída del petróleo del 4%. Sin embargo, hoy Irán negó que esté buscando negociaciones recientes con Estados Unidos, afirmó que no renunciará al control del Estrecho de Ormuz y, horas después, lanzó un ataque con misiles contra tropas estadounidenses en Jordania, rompiendo las expectativas de diálogo y elevando el riesgo de prima para el dólar y los bonos estadounidenses.

El oro, como activo sin rendimiento, es altamente sensible a las variaciones de la tasa de interés. Un aumento de expectativas de subida de tasas impulsa los rendimientos de los bonos estadounidenses y el dólar, restringiendo el espacio para que el oro suba, convirtiéndose en el principal factor negativo y limitante para el rebote del oro recientemente.

Recordatorio de trading institucional y advertencias de riesgo:

A pesar de grandes retrocesos, el oro actualmente sigue en un rango históricamente alto, y el riesgo de comprar en máximos sigue siendo considerable. Darrell Fletcher, director general de Banockburn Capital Markets para commodities, advierte que cuando el oro se acerca a máximos históricos, apostar ciegamente por subidas a corto plazo tiene una baja rentabilidad. La incertidumbre y el riesgo de corrección para posiciones largas es mucho mayor y perseguir subidas en el corto plazo fácilmente lleva a quedar atrapado en posiciones desfavorables.

A pesar de la presión y riesgo en el corto plazo, la lógica de asignación de oro a mediano y largo plazo permanece intacta y sigue teniendo un sólido valor de inversión.

Fletcher agrega que el oro está dejando atrás el patrón de baja volatilidad y precios reducidos, y la revalorización continúa. Tanto por la asignación de reservas de bancos centrales como por la diversificación de activos de inversores individuales a nivel global, la demanda de asignación de oro sigue creciendo, lo que da soporte al precio del oro para su comportamiento a mediano y largo plazo.

En cuanto a la lógica de trading y asignación para el oro, Alex Tsapayev, jefe de estrategia de B2PRIME Group, marca claramente que los inversores deben establecer expectativas razonables de rendimiento, extender sus horizontes de inversión y cuidar la distribución de posiciones, para reducir el riesgo de volatilidad a corto plazo. El oro no es un instrumento de especulación para obtener ganancias extraordinarias; su valor principal es como estabilizador en una cartera de activos, cubriendo riesgos sistémicos como inflación, geopolítica y mercados financieros, y garantizando estabilidad patrimonial.

Al mismo tiempo, los riesgos de trading especulativo alrededor del oro no pueden ser ignorados por el mercado.

Thomas Wenmyr, gestor de cartera de Midas Fund, advierte a los participantes del mercado que tanto el oro spot, monedas físicas o los ETF de oro son configuraciones típicamente especulativas.

El oro, como commodity, ve influenciado su precio por múltiples variables complejas como economía macro, geopolítica, demanda industrial y liquidez financiera; el mercado tiene gran imprevisibilidad y en ocasiones fluctúa sin señales claras de fundamentos.

Resumen y análisis técnico:

En general, el oro actualmente presenta una divergencia: riesgos concentrados en el corto plazo, pero lógica sólida en el mediano y largo plazo.

En el corto plazo, la inminente decisión de tasas de la Fed, el alivio geopolítico en Medio Oriente y la caída del precio del petróleo ejercen presión negativa, manteniendo una dinámica de trading estrecha y volatilidad en máximos difíciles de romper;

Pero en la dimensión a mediano y largo plazo, la demanda global de activos de refugio y cobertura de crédito sigue brindando soporte fundamental al precio del oro.

Los inversores deben evitar pensamiento unidireccional alcista, monitorear fluctuaciones mayores a lo previsto, controlar posiciones y riesgos, y abordar de manera racional el movimiento direccional que vendrá con la decisión de la Fed.

Técnicamente, el precio del oro sigue en una tendencia descendente; si no rompe el soporte inferior del rango de 3965 en el corto plazo, podría cambiar de una tendencia bajista a una consolidación dentro de ese rango.


(Gráfico diario de oro spot, fuente: Easy Financial Exchange)

Zona horaria este de Asia 21:02, oro spot cotiza actualmente a USD 4.021 por onza.