El yen sigue siendo débil y es difícil revertir esta tendencia en el corto plazo; la intervención verbal no cambiará fundamentalmente la situación.

⑴ Analistas de Union Bancaire Privée de Suiza señalaron que el Banco de Japón no realizará ningún ajuste de política significativo en la reunión de política de este viernes, y tampoco es probable que envíe señales de endurecimiento más rápido; el patrón de debilidad del yen será difícil de revertir sustancialmente en el corto plazo.⑵ El yen sigue lastrado por tasas de interés reales negativas; el rendimiento real, ajustado por inflación, se mantiene profundamente en terreno negativo, lo que pone al yen en desventaja en las operaciones de carry trade.⑶ Aunque el Banco de Japón desearía ver un fortalecimiento del yen, mientras no haya un compromiso creíble con subidas agresivas de tasas, las declaraciones moderadas de política serán insuficientes para impulsar una apreciación sostenida de la moneda.⑷ En adelante, los inversores deberían esperar que las autoridades japonesas emitan más advertencias verbales sobre la intervención en el mercado de divisas, pero este tipo de declaraciones tendrá un efecto real limitado; mientras la desventaja de diferenciales no se corrija de fondo, es muy probable que el yen siga teniendo un desempeño débil.