Previsión de resultados del segundo trimestre de Amazon: competencia entre la aceleración de AWS y la inversión de capital en IA

 

1. Puntos clave de inversión  

Amazon publicará sus resultados del segundo trimestre tras el cierre del mercado estadounidense el 30 de julio de 2026. El consenso de Wall Street anticipa ingresos de alrededor de 196-197 mil millones de dólares (+17% interanual, comparado con 167,7 mil millones del mismo periodo del año pasado), y ganancias diluidas por acción de aproximadamente 1,82 dólares (+8,3% interanual, frente a 1,68 dólares). La guía anterior de la compañía proyectaba ventas netas entre 194-199 mil millones de dólares (+16%-19% interanual) y un beneficio operativo de 20-24 mil millones de dólares.

Actualmente, el foco del mercado no está en si el ingreso total cumple expectativas, sino en si AWS puede mantener el ritmo acelerado, y en si el gasto de capital anual de unos 200 mil millones de dólares será ajustado al alza nuevamente. Recientemente, tras el aumento de Capex por parte de Alphabet, la presión sobre el precio de las acciones ha hecho que los inversores estén más atentos a la combinación de “alto crecimiento + alta inversión”.

2. Cuatro focos de atención

Foco 1: ¿Podrá AWS acelerar aún más su crecimiento?

En el primer trimestre, AWS registró ingresos de 37,6 mil millones de dólares (+28% interanual), alcanzando el ritmo más rápido en 15 trimestres. El mercado ahora espera que el crecimiento del segundo trimestre aumente a 31%-33% (alrededor de 40-41 mil millones de dólares); algunos analistas ya proyectan hasta el 33%, basándose en que las cargas de trabajo relacionadas con Anthropic y OpenAI continúan aumentando a través de Bedrock, y que la demanda de IA empresarial aún no se ralentiza. Si el crecimiento cae dentro de este rango, se fortalecerá la narrativa de que “la demanda de IA se está traduciendo en ingresos sostenibles de la nube”; si es menor al 28%, pueden surgir dudas sobre la sostenibilidad del aceleramiento.

Foco 2: Capex en IA y presión sobre el flujo de caja libre

La guía anterior de la empresa estimaba un Capex anual de 200 mil millones de dólares, principalmente para centros de datos, chips personalizados (como Trainium) e infraestructuras relacionadas. Algunos analistas ya esperan un aumento a alrededor de 210 mil millones, debido al alza del precio de los chips de memoria y la fuerte demanda. El flujo de caja libre en el primer trimestre cayó notablemente a 1,2 mil millones de dólares (una disminución interanual significativa), por lo que el mercado observará de cerca la escala real de Capex en el segundo trimestre y posibles actualizaciones de la guía anual. Si la alta inversión es interpretada como “inversión orientada al crecimiento” y está respaldada por compromisos claros de clientes (al final del primer trimestre el RPO alcanzó 364 mil millones de dólares), el impacto es manejable; si excede de forma significativa las expectativas, podría replicarse la venta masiva vista en Alphabet.

Foco 3: Resiliencia del negocio de retail y publicidad

Se espera que los ingresos de la plataforma e-commerce sean de unos 69,8 mil millones de dólares (+13% interanual), mientras que el negocio publicitario ronda los 19,2-19,3 mil millones de dólares (+22% interanual). Prime Day se adelantó al segundo trimestre, posiblemente impulsando las ventas minoristas, pero los datos de gasto familiar muestran una mayor preferencia por relación calidad-precio. Si los márgenes de beneficio del retail en Norteamérica e internacional se mantienen estables, esto impactará directamente en si el beneficio operativo se ubica cerca del centro de la guía.

Foco 4: Guía para el tercer trimestre y impacto de ítems no recurrentes

Además de los datos clave de operación, los inversionistas también prestarán atención a la guía de ingresos y beneficios del tercer trimestre, así como al impacto en EPS de proyectos no operativos, como la variación del valor justo del capital de Anthropic. En el primer trimestre hubo grandes ganancias en papel; si hay volatilidad similar en el segundo trimestre, el mercado dará mayor importancia al desempeño “operativo” ajustado.

 

3. Riesgos y oportunidades

Catalizadores alcistas:

• El crecimiento de AWS alcanza o supera el 33%, acompañado de comentarios positivos sobre Bedrock y chips personalizados.
• La guía anual de Capex se ajusta sólo ligeramente o se mantiene cerca de los 200 mil millones, enfatizando los compromisos de clientes asegurados.
• Mejoras en el margen de beneficios minorista o un crecimiento publicitario superior al esperado, acercando el beneficio operativo al límite superior de la guía.

Riesgos bajistas:

• Capex sube significativamente por encima de 210 mil millones, generando preocupación sobre el flujo de caja libre y el retorno de inversión a corto plazo.
• El crecimiento de AWS no alcanza el 30% o el margen de beneficio se ve notablemente presionado.
• La guía del tercer trimestre es conservadora o factores regulatorios y macroeconómicos afectan el negocio retail.

4. Recomendaciones de estrategia de trading

Lógica alcista: AWS muestra un claro aceleramiento (≥32%-33%), el aumento de Capex es manejable, y la gerencia enfatiza el alto retorno y la seguridad de los compromisos por inversiones en IA. En este escenario, el precio de la acción podría disipar preocupaciones sobre la alta inversión, volviendo a la prima por alto crecimiento.

Riesgo bajista: Un aumento significativo de Capex combinado con crecimiento de AWS inferior al esperado, o presión sostenida sobre el flujo de caja libre, podría llevar al mercado a priorizar la narrativa de “inversión excesiva, monetización atrasada”, resultando en una corrección a corto plazo.

Datos clave:

• Ingresos y crecimiento interanual de AWS
• Si el beneficio operativo se encuentra en el rango de 20-24 mil millones de dólares
• Actualización de la guía anual de Capex
• Guías de ingresos y beneficios del tercer trimestre, cambios en RPO

Recomendación operacional: El mercado de opciones sugiere una volatilidad de 6%-7% tras el reporte. Los traders de corto plazo deben prestar atención a la reacción tras el cierre y en la apertura del día siguiente, comparando especialmente AWS y Capex; los inversores de mediano plazo deben observar la comunicación de la gerencia sobre el ritmo de retorno de inversión en IA, evitando juzgar sólo por los ingresos totales o EPS. El control de posición y la disciplina con el stop-loss siguen siendo fundamentales.

 

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Descargo de responsabilidad: El contenido anterior es sólo para referencia y no constituye una recomendación de inversión.