Goldman Sachs: El ciclo de reducción de apalancamiento está cerca de terminar, pero persisten riesgos; recomienda comprar protección de manera activa

BlockBeats News, 30 de julio: El equipo de trading de Goldman Sachs declaró que el reciente retroceso violento del impulso y la liquidación de posiciones en el mercado de acciones de EE. UU. podrían haber entrado en la etapa final, pero aún no se ha completado una reducción significativa del riesgo. El apalancamiento global total todavía está en el percentil 93 de los últimos 5 años, y eventos como la geopolítica, la política de la Reserva Federal y la temporada de resultados podrían seguir manteniendo una alta volatilidad en el mercado.

Goldman Sachs predice que el potencial de subida del mercado de acciones de EE. UU. en agosto se verá afectado por las salidas estacionales de fondos, el escaso interés de compra institucional y la supresión de la posición Gamma de los dealers, provocando que el mercado permanezca en un estado de rango lateral a corto plazo. Si el mercado sigue cayendo, estrategias sistemáticas como CTA podrían aumentar la presión de venta; se estima que el volumen de ventas en un escenario de caída de una semana podría alcanzar los $24.900 millones, mucho más que el volumen de compras de aproximadamente $2.300 millones en un escenario alcista.

Las recompras corporativas serán el soporte de compra más estable en el corto plazo. Actualmente, alrededor del 31% de las acciones componentes del S&P 500 están en una ventana abierta de recompra, y se espera que esta proporción supere el 90% para mediados de agosto. Sin embargo, a medida que aumenta la correlación entre las acciones individuales y el índice, el riesgo extremo de una caída simultánea en el mercado está en aumento.

Goldman Sachs aconseja a los inversores adquirir activamente posiciones de protección, incluyendo tomar posiciones largas en la correlación del mercado, comprar opciones put a tres meses del ETF Russell 2000 y asignar protección con opciones de corto plazo a las acciones populares entre minoristas. El coste actual de la protección sigue siendo razonable y adecuado para cubrir riesgos de nuevas caídas en el mercado.