Alemania: La crisis energética provocada por la guerra define las perspectivas – Commerzbank

El Dr. Ralph Solveen de Commerzbank analiza la inflación en Alemania tras el aumento del Índice de Precios al Consumidor (CPI) nacional de julio, que pasó de 2,3% a 2,8%, impulsado principalmente por el alza de los precios de la energía debido al conflicto en el Golfo Pérsico y el fin de las rebajas impositivas sobre los combustibles. La inflación subyacente, que excluye energía y alimentos, se redujo levemente, y la evolución a corto plazo de los precios en Alemania depende en gran medida de los acontecimientos en Oriente Medio.

El shock energético vuelve a impulsar el CPI alemán

“Como era de esperarse ante el fuerte aumento de los precios de la energía, la inflación en Alemania volvió a repuntar notablemente en julio. Los precios al consumidor (definición nacional) fueron un 2,8% más altos que un año antes. En junio, la tasa de inflación había caído bruscamente al 2,3%.”

“En el resto de bienes y servicios, la inflación en realidad se moderó levemente. La inflación subyacente, que excluye los precios de energía y alimentos, bajó ligeramente de 2,5% a 2,4%.”

“Entre las subcategorías de la inflación subyacente, el alza de precios de los servicios se desaceleró un poco más, retrocediendo a poco menos del 3% en julio. La inflación para bienes (sin contar energía y alimentos) se mantuvo sin cambios en 1,6%.”

“La tendencia a corto plazo de la inflación depende claramente en gran medida de la evolución de la situación en Oriente Medio. Mientras continúe el patrón actual de alternancia entre buenas y malas noticias, es probable que los precios del petróleo —y, por lo tanto, los precios de la energía para los hogares— registren importantes oscilaciones. Cuando terminen las hostilidades, se espera que la inflación vuelva a acercarse al 2% a medida que bajen los precios de la energía.”

“Al mismo tiempo, la inflación subyacente probablemente disminuya sólo de forma gradual. Si bien los costos laborales llevan tiempo aumentando a menor ritmo, lo que modera los precios de los servicios, es probable que las empresas empiecen a trasladar cada vez más sus mayores costos energéticos a sus clientes.”