Gas natural: Los riesgos de suministro frágil mantienen los precios elevados – Rabobank
Florence Schmit de Rabobank destaca que el gas natural TTF sigue expuesto a interrupciones en el Estrecho de Ormuz y a la extensión de fuerza mayor de QatarEnergy. A pesar de cierta recuperación en los flujos de GNL catarí, Rabobank espera que los precios del TTF se mantengan alrededor de €51-52/MWh para el tercer y cuarto trimestre de 2026, con escenarios invernales que van desde la normalización hasta la escalada. Su escenario base prevé una relajación gradual solo una vez que el GNL global entre en un superávit el próximo año.
El gas de referencia europeo enfrenta riesgo de cuellos de botella
"El Estrecho sigue siendo un punto crítico para el comercio global de GNL, y cualquier interrupción sostenida tendría consecuencias significativas tanto para el equilibrio de gas asiático como europeo."
"Aun así, la extensión de fuerza mayor de QatarEnergy hasta mediados de octubre indica un período más largo de disponibilidad limitada de GNL, por lo cual estamos elevando ligeramente nuestras previsiones para el gas TTF y JKM en el tercer y cuarto trimestre de 2026 a €51-52/MWh y $17.00-18.50/MMBtu, respectivamente."
"Actualmente prevemos que el suministro de GNL catarí comience a normalizarse hacia septiembre/octubre, momento en el que igual será demasiado tarde para devolver al mercado global de GNL a un nivel de oferta cómodo. Los precios invernales del TTF y JKM tendrán que reflejar esa realidad."
"Con alternativas limitadas para el mercado de GNL en el corto plazo, los riesgos de precios siguen inclinados al alza incluso si se alcanzara un acuerdo entre EE.UU. e Irán en las próximas semanas. Vemos la evolución de precios del TTF y JKM en €51-52/MWh y $17-18/MMBtu para el resto del tercer y cuarto trimestre."
"Si, sin embargo, aumentan nuevamente las tensiones geopolíticas o disminuye la confianza en la navegación, el mismo riesgo de cuello de botella podría volverse más relevante y retrasar aún más la reanudación del GNL catarí. En ese escenario, es más probable que los precios del gas se negocien en torno a los €60/MWh y $21/MMBtu durante el invierno, respectivamente."
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