En Estados Unidos, el índice de precios del gasto en consumo personal (PCE) mostró una disminución limitada en junio, pero la inflación se mantuvo por encima del objetivo del 2% de la Fed. La fuerte recuperación del consumo en el segundo trimestre indicó que la economía estadounidense sigue siendo resistente a pesar de las altas tasas de interés y el aumento de los precios de la energía.
Según datos del Departamento de Comercio de Estados Unidos, el gasto de los consumidores, uno de los motores más importantes del crecimiento económico, aumentó un 3,2 por ciento en términos anualizados en el segundo trimestre del año. En el primer trimestre, el gasto solo había crecido un 0,5 por ciento.
La inflación PCE subyacente cayó del 3,4 por ciento en junio al 3,3 por ciento. Aunque esta disminución se considera una señal positiva para los funcionarios de la Fed, el hecho de que los aumentos de precios sigan muy por encima del objetivo del banco central ha generado una persistente incertidumbre sobre la política monetaria.
El presidente de la Reserva Federal Kevin Warsh dijo ayer en una conferencia de prensa que las decisiones de política monetaria se centrarán no solo en los datos del PCE, sino también en un conjunto más amplio de indicadores de inflación. Warsh agregó además que la economía estadounidense sigue siendo resiliente.
Los economistas afirman que un nuevo repunte en los precios de la energía es uno de los riesgos más significativos que enfrenta la economía estadounidense en la segunda mitad del año. Una aceleración renovada de los precios del petróleo y el fortalecimiento de las presiones inflacionarias podrían llevar a la Fed a endurecer aún más la política monetaria.
El entorno de alta inflación también está haciendo que los consumidores sean más sensibles a los precios de los productos. Andre Schulten, director financiero de Procter & Gamble, señaló que los consumidores están actuando con cautela pero el gasto se mantiene estable, y añadió que cada consumidor se concentra en obtener valor por su dinero.
Los economistas de Citigroup, Andrew Hollenhorst y Veronica Clark, afirmaron que el hecho de que Warsh le dé más importancia a indicadores de inflación distintos al PCE podría reducir la probabilidad de un aumento de tasas de interés en el corto plazo.
Los economistas señalaron que el índice de precios al consumidor subyacente está en 2,6 por ciento, más cerca del objetivo del 2 por ciento de la Fed que el PCE subyacente. Hollenhorst y Clark afirmaron que los indicadores más amplios que Warsh analiza pueden mostrar de manera más clara que no hay una aceleración alarmante de la inflación en los próximos meses.
Actualmente el mercado estima una probabilidad del 59% de que la Fed aumente las tasas de interés en septiembre. Sin embargo, los economistas de Citigroup creen que esta expectativa puede ser exagerada y que un nuevo aumento de tasas podría no ocurrir en el futuro cercano.
