Los rendimientos de los bonos a largo plazo de Italia subieron más de 30 puntos básicos, mientras el mercado vuelve a fijar precios según las perspectivas de las tasas de interés.

⑴ El Ministerio de Economía de Italia completó este jueves una nueva ronda de subastas de bonos BTP, con una emisión total de aproximadamente 6 mil millones de euros. De este monto, el tramo con vencimiento en 2031 fue subastado por 3 mil millones de euros, con un rendimiento bruto del 3,39% y una tasa de cobertura de 1,59. Los dos tramos con vencimiento en 2036 fueron asignados por 1.750 millones y 1.250 millones de euros respectivamente, con rendimientos del 4,00% y 3,95%. ⑵ En comparación con la subasta anterior, los rendimientos de los BTP a 2031 y 2036 subieron aproximadamente 36 y 37 puntos básicos respectivamente, lo que muestra que el mercado está revalorizando las expectativas sobre el nivel central de las tasas de interés a largo plazo en la eurozona. La persistencia de la inflación y la presión de venta en el mercado global de bonos han elevado conjuntamente el costo de financiamiento de los nuevos bonos. ⑶ En cuanto a los bonos a tipo variable CCTEU, el tramo con vencimiento en 2036 fue emitido por 2 mil millones de euros con un rendimiento bruto del 3,30% y una tasa de cobertura de 1,58. El rendimiento aumentó ligeramente unos 5 puntos básicos respecto a la emisión anterior, lo que refleja una menor sensibilidad de estos instrumentos a las variaciones de tasas de interés, siendo favorecidos por algunos inversores. ⑷ Observando las tasas de cobertura, todos los tramos superaron ligeramente el 1,5, mostrando una demanda general moderada pero sin que se presentase falta de suscripciones. Esto demuestra que la confianza básica del mercado en la solvencia soberana de Italia se mantiene, pero queda por ver si, tras el marcado aumento de los rendimientos, las próximas subastas podrán sostener el mismo nivel de demanda. Será clave seguir de cerca la trayectoria de la política del Banco Central Europeo y los cambios en la evaluación del mercado sobre la sostenibilidad de la deuda italiana.