Barclays: Las tasas de interés en la zona euro están atrapadas en un "ciclo de esperanza y miedo"; los bonos alemanes enfrentan el peor julio en más de veinte años.

(1) Los estrategas de tasas de interés de Barclays señalaron que el mercado de tasas de interés de la eurozona sigue inmerso en un “ciclo interminable de esperanza y temor”, y que el rendimiento de los bonos gubernamentales alemanes ha registrado el peor desempeño para un mes de julio en más de veinte años. (2) Según los estrategas, aunque un nivel de rendimiento más bajo podría facilitar la absorción de la oferta de bonos tras el verano, la evolución de las tasas de interés a corto plazo y los factores macroeconómicos globales continúan dominando sólidamente la dirección del mercado; la temática principal para 2025 será “aranceles versus eliminación de aranceles”, mientras que en 2026 cambiará a “guerra versus cese de hostilidades”. (3) Actualmente, el rendimiento del bono alemán a 10 años se sitúa en torno al 3,15%, en el extremo más barato del rango reciente de negociación, aunque su evolución sigue viéndose significativamente afectada por el impacto del conflicto en Medio Oriente sobre el crecimiento económico, las expectativas de inflación y la trayectoria de la política monetaria.