Oro: La compra por parte de los bancos centrales compensa las salidas de ETF – ING

El equipo de commodities de ING informa que la demanda de oro se mantuvo estable en el segundo trimestre de 2026, con una demanda total plana interanual en 1.269 toneladas, ya que las fuertes compras de bancos centrales compensaron la menor demanda de ETF. Señalan salidas netas de ETF en medio de mayores expectativas de inflación y tasas, y un dólar más fuerte, mientras que los datos revisados sugieren que las compras de oro por parte de bancos centrales en 2026 probablemente estarán por debajo de los niveles de 2025.

Demanda estable pero perspectiva más débil para 2026

“Según el World Gold Council, la demanda total de oro (incluyendo transacciones OTC) no cambió interanualmente y se ubicó en 1.269 toneladas en el segundo trimestre de 2026, ya que las sólidas compras de bancos centrales compensaron la menor demanda de inversores a través de los fondos cotizados de oro (ETF). La demanda total alcanzó las 2.522 toneladas en la primera mitad del año, un aumento del 2% interanual.”

“Los ETF de oro registraron salidas netas de 45 toneladas en el segundo trimestre, reflejando expectativas crecientes de inflación y tasas de interés, junto con un dólar estadounidense más fuerte.”

“Las compras de bancos centrales aumentaron un 62% interanual hasta 289 toneladas en el segundo trimestre de 2026, recuperándose con fuerza con respecto al primer trimestre y manteniéndose en línea con las tendencias recientes de compra.”

“Sin embargo, los datos revisados mostraron que los bancos centrales solo sumaron 57 toneladas en el primer trimestre de 2026, 187 toneladas por debajo de la estimación de abril, marcando la demanda más baja para un primer trimestre en más de una década.”

“Como resultado, ahora se espera que las compras de oro de los bancos centrales en 2026 sean menores que en 2025.”