Yen japonés: el JPY gestionado señala un nuevo orden – Rabobank
Benjamin Picton, estratega senior de mercados de Rabobank, destaca la acción coordinada entre el Departamento del Tesoro de Estados Unidos y el Ministerio de Finanzas de Japón para defender el yen japonés (JPY), calificándola como un posible "Fort Sumter financiero" en los mercados de capital. Picton sostiene que esta cooperación respalda la moneda japonesa, protege los costos de endeudamiento del Tesoro estadounidense y podría anticipar un cambio respecto al régimen posterior a Bretton Woods centrado en el dólar flotante.
Apoyo coordinado al yen japonés
"Los rendimientos soberanos descendieron en Europa y Norteamérica, con los bonos del Tesoro probablemente impulsados por los comentarios del ministro de Finanzas japonés Katayama, quien ayer señaló que Japón planea utilizar la facilidad FIMA de la Fed para defender el yen en el futuro, evitando así la necesidad de vender bonos del Tesoro para financiar la compra de yenes."
"En este sentido, el apoyo del Departamento del Tesoro estadounidense al Ministerio de Finanzas de Japón y al BOJ para defender el yen podría haber sido un momento Fort Sumter financiero."
"Al respaldar los esfuerzos de Japón para defender su moneda y frenar las presiones inflacionarias importadas, Estados Unidos no solo se asegura frente al aumento de los costos de financiación para su propio Tesoro mientras adquiere activos que Bessent considera infravalorados respecto a la mejora de los fundamentos de Japón, sino que también alivia la presión competitiva sobre los fabricantes estadounidenses (actualmente en buena forma según el ISM manufacturero de ayer) y acerca aún más a Japón a la órbita estratégica de Estados Unidos."
"La intervención coordinada entre el Ministerio de Finanzas de Japón y el Departamento del Tesoro estadounidense para gestionar el valor del yen es quizás el primer signo concreto del surgimiento de un nuevo orden monetario, anticipado hace varios años por Michael Every, estratega global de RaboResearch, en FX Wars."
"Naturalmente, Estados Unidos no quiere ver una situación donde el papel global del dólar quede socavado por bancos centrales de mercados desarrollados que mantengan reservas de divisas más grandes y diversificadas, así que observen cómo emerge un sistema de líneas swap en dólares de “yo te ayudo, vos me ayudás” junto a restricciones comerciales comunes u otros beneficios para los intereses estratégicos estadounidenses como una suerte de quid pro quo."
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