Estados Unidos: El impulso de crecimiento está en duda – Standard Chartered

Los analistas de Standard Chartered, Dan Pan y Steve Englander, analizan el índice Financial Conditions Impulse on Growth (FCI-G) de la Reserva Federal, señalando que fue altamente acomodaticio en mayo de 2026 y que aún se mantiene favorable tras el FOMC de julio. Destacan que las recientes caídas en los mercados de renta variable, un Dólar más fuerte y tasas largas más altas solo han endurecido moderadamente las condiciones, y evalúan cómo esto afecta las proyecciones de crecimiento del PBI de Estados Unidos a un año.

El modelo de la Fed muestra condiciones aún laxas

"El índice Financial Conditions Impulse on Growth (FCI-G) de la Fed alcanzó su nivel más acomodaticio en mayo de 2026 desde principios de los 2000, excluyendo el período inmediato al COVID."

"Según el modelo de la Fed, las condiciones financieras laxas previas al FOMC de junio se estimó que sumarían más de 1,1 puntos porcentuales al crecimiento del PBI durante el próximo año."

"Nuestra estimación posterior del FCI-G, actualizada después de la reunión del FOMC de julio, muestra que si bien la caída de los mercados de acciones, un USD más fuerte y tasas largas más altas endurecieron las condiciones financieras entre las reuniones de junio y julio, estos movimientos fueron moderados en comparación con los repuntes recientes del mercado financiero."

"Nuestra estimación actualizada muestra que las condiciones financieras aún aportarán un impulso de 0,9 puntos porcentuales al crecimiento del PBI a un año."

"Nuestros cálculos muestran que el impulso al crecimiento de FCI-G habría sido 0,1 puntos porcentuales mayor si los mercados financieros se hubieran mantenido en los niveles previos al FOMC de junio."