Dólar neozelandés: la falta de mano de obra suaviza los sólidos datos de empleo – BBH

Elias Haddad de Brown Brothers Harriman señala que el dólar neozelandés y los rendimientos locales cayeron después de que los sólidos resultados de empleo y salarios del segundo trimestre fueran contrarrestados por un aumento en la oferta laboral y una mayor tasa de desempleo. A pesar de la evidente holgura, Haddad argumenta que el NZD aún puede subir, apoyado por una inflación por encima del objetivo, una perspectiva de crecimiento relativamente favorable y expectativas de nuevas subidas por parte del Banco de Reserva de Nueva Zelanda.

Los sólidos datos laborales no logran eliminar la holgura en el mercado de trabajo

"El NZD y los rendimientos de Nueva Zelanda caen. El sólido crecimiento de empleo y salarios en el segundo trimestre oculta la persistente holgura en el mercado laboral. El empleo subió 0,5% trimestral frente al 0,1% del primer trimestre, bastante por encima del consenso y de la proyección del Banco de Reserva de Nueva Zelanda del 0,1%, mientras que los salarios privados regulares aumentaron 0,7% trimestralmente (consenso y Banco de Reserva de Nueva Zelanda: 0,6%) frente al 0,5% del primer trimestre."

"Sin embargo, la fuerte contratación fue más que compensada por el aumento de la oferta laboral (la tasa de participación subió 0,2 puntos porcentuales a 70,7%), elevando el desempleo y mostrando un exceso de oferta laboral."

"La tasa de desempleo subió 0,2 puntos porcentuales a 5,6% (consenso y Banco de Reserva de Nueva Zelanda: 5,4%), el nivel más alto desde el tercer trimestre de 2015, y la tasa de subutilización aumentó 0,9 puntos porcentuales a 13,8%, el nivel más alto desde diciembre de 2013."

"Sin embargo, el NZD tiene margen para seguir subiendo frente a la mayoría de las monedas principales. Una inflación por encima del objetivo, una perspectiva de crecimiento doméstico más favorable y una tasa de política cerca del extremo inferior del rango neutral del Banco de Reserva de Nueva Zelanda (2,20%-4,10%) respaldan nuevas subidas de tasas por parte del Banco."

"La curva de swaps descuenta casi 100 puntos básicos de endurecimiento acumulado en los próximos doce meses hasta 3,50%."