Trump tiene una comunicación directa con el presidente de la Fed. Nixon también lo intentó.

El presidente Trump ha llamado repetidamente al presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, desde mayo, según informó The Wall Street Journal. Según personas familiarizadas con las llamadas, Trump se comunica en ráfagas y luego guarda silencio durante periodos. Las conversaciones han abordado cómo la guerra con Irán y la inteligencia artificial (IA) están afectando a la economía, según las fuentes. Una de las personas comentó que las tasas de interés no se han mencionado desde la confirmación de Warsh en el Senado. Esto mantiene intacta la separación entre la Casa Blanca y la política monetaria.

Un mercado de bonos ya en tensión

Estos contactos llegan en un momento en que los inversores en bonos ya cuestionan la independencia de Warsh. La semana pasada, el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) votó 9-3 a favor de mantener las tasas de interés sin cambios. Luego, Warsh dio respuestas evasivas en su conferencia de prensa. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 30 años subió después hasta su nivel más alto desde antes de la crisis financiera de 2007-08. Tres miembros del FOMC habían presionado para un aumento inmediato. Warsh evitó responder sobre por qué no estuvo de acuerdo con ellos. Más tarde, los tres explicaron sus votos disidentes en comentarios separados, lo que alimentó la percepción de que Warsh es reservado con sus posiciones. También testificó ante el Congreso en julio, semanas antes de que la fractura dentro del FOMC se hiciera pública.

Loretta Mester lideró el Banco de la Reserva Federal de Cleveland desde 2014 hasta 2024. Declaró que quiere tener confianza en que la Fed sabe lo que está haciendo. Considera que la estrategia de Warsh de decir poco no es sostenible.

Nixon intentó algo similar con Burns

El contacto directo del presidente con el jefe de la Fed no es una novedad. Nixon presionó a Arthur Burns para que flexibilizara la política monetaria antes de su campaña de reelección en 1972. Grabaciones publicadas décadas más tarde revelan esa presión presidencial. “Realmente no me importa lo que hagas en [o después de] abril”, le dijo Nixon a Burns en febrero de 1972. El intercambio proviene de un artículo de 2006 en Journal of Economic Perspectives que transcribió las cintas de Nixon. Burns recortó la tasa de descuento antes de las elecciones de noviembre de ese año. Al año siguiente, la tasa de fondos federales saltó del 4,49% al 9,71% cuando la Fed cambió de rumbo. La inflación siguió elevada durante el resto de la década. Los historiadores aún debaten si Burns actuó por convicción o por presión política. De cualquier manera, el episodio sigue siendo un ejemplo de advertencia sobre la importancia de la independencia de los bancos centrales.

Las llamadas de Trump a Warsh parecen más limitadas que el intento de Nixon de recortar tasas. Se han centrado en Irán y la IA, no en el costo del endeudamiento directamente. Aún así, la comparación aporta contexto a la cuestión de la independencia que persigue a Warsh. Tendrá otra oportunidad de abordar el tema en el retiro de Jackson Hole de la Fed este mes.

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