El "Dios de las acciones de IA" vuelve al ruedo tras caer de su pedestal: el fondo Aschenbrenner se desapalanca tras desplomarse un 67% en julio y apuesta 400 millones de dólares a empresas privadas.
Después de que su fondo de cobertura, Situational Awareness, estuviera al borde del colapso debido a un alto apalancamiento, el “gurú de las acciones de IA” Leopold Aschenbrenner ya ha regresado al mercado de inversiones.
Según informó Zhitong Finance APP, después de que su fondo de cobertura Situational Awareness estuviera al borde del colapso debido a un alto apalancamiento, el “Dios de las acciones de IA” Leopold Aschenbrenner ha regresado al mercado de inversiones. Según personas informadas, Aschenbrenner apostó 400 millones de dólares en una empresa privada. Esta inyección de capital se realizó después de haber invertido 100 millones de dólares en la misma empresa el mes pasado. Por el momento, no está claro cuál empresa dentro del portafolio de Situational Awareness ha recibido esta inversión.
Esta inversión, completada el martes, es la primera señal de que Aschenbrenner intenta reorganizar Situational Awareness. Basándose en su conocimiento profundo de la industria de IA adquirido en el equipo central de investigación de OpenAI, Aschenbrenner fundó en septiembre de 2024 el fondo de cobertura llamado "Situational Awareness". Apostando fuertemente en acciones relacionadas con IA mediante alto apalancamiento, Situational Awareness logró rendimientos impresionantes en sólo unos meses.
Situational Awareness reveló en una carta a los inversores a principios de julio de este año que el retorno de su portafolio alcanzó un 439% en la primera mitad de 2026. Otros informes indican que, a principios de julio, el fondo gestionaba hasta 45 mil millones de dólares.
Sin embargo, las acciones de IA, especialmente las de empresas de semiconductores, sufrieron una fuerte caída en julio, golpeando duramente a Aschenbrenner. Los datos muestran que las principales posiciones del fondo, como Sandisk, CoreWeave y Bloom Energy, experimentaron desplomes en julio. Más grave aún, Situational Awareness utilizaba un apalancamiento extremadamente alto: según fuentes conocedoras, el apalancamiento del fondo llegó casi a 4 veces, y al mismo tiempo mantenía grandes posiciones cortas en acciones de software, justo cuando ese segmento experimentaba una recuperación en su valoración, lo que ocasionó pérdidas por ambos lados.
En una carta a los inversores fechada el 24 de julio, Aschenbrenner definió la volatilidad actual del mercado como una "ventana estratégica de intervención", y al final de la carta invitó a los inversores a aportar más capital el 1 de agosto. Para el 30 de julio, ante una demanda adicional de margen de los financiadores, Situational Awareness liquidó urgentemente la mayor parte de sus posiciones vendiéndolas a Citadel, el fondo de cobertura de Ken Griffin, y eliminó completamente el apalancamiento. El tamaño del fondo se redujo bruscamente de 45 mil millones de dólares a principios de julio a unos 10 mil millones.
Se informa que Citadel compró la mayor parte de los 16 mil millones de dólares en acciones públicas que quedaban en Situational Awareness. El fondo retuvo las posiciones adquiridas con capital propio (incluyendo el de clientes), así como inversiones en empresas privadas como Anthropic, por un valor aproximado de 5 mil millones de dólares.
Según algunos reportes, ante la necesidad urgente de recaudar efectivo para cubrir los requerimientos de margen, Aschenbrenner llegó a considerar vender participaciones en algunas empresas privadas, incluyendo la compañía de IA Anthropic, la empresa de infraestructura de computación en la nube Fluidstack y la startup de chips de IA MatX. Sin embargo, el acuerdo finalmente alcanzado con Citadel permitió al fondo conservar sus inversiones privadas más preciadas.
En una carta de disculpas enviada a los inversores el pasado viernes, Aschenbrenner asumió toda la responsabilidad y prometió eliminar el apalancamiento por completo y recomenzar con fondos propios. Aschenbrenner señaló que el fondo estuvo cerca de una pérdida permanente de capital inaceptable, muy por encima del nivel de riesgo permitido. Aunque el equipo actuó eventualmente para proteger el capital de los inversores, nunca debió permitirse llegar a esa situación, y él asume toda la responsabilidad.
Aschenbrenner repasó en la carta las razones de estas grandes pérdidas: en las últimas semanas, el entorno de mercado se deterioró bruscamente; la tendencia desfavorable de precios, el agotamiento súbito de la liquidez y la presión coordinada de ventas en corto sobre sus posiciones se combinaron en una dinámica similar a una corrida bancaria. Ante la creciente crisis de liquidez, el equipo actuó con decisión para proteger el capital de los socios, eliminando todo el apalancamiento mediante operaciones de bloques.
Aschenbrenner señaló que Situational Awareness seguirá operando y no se retirará del mercado público. Se comprometió a eliminar de forma permanente todo el apalancamiento de su balance, y a no volver a endeudarse para amplificar posiciones en el futuro.
Aschenbrenner afirmó en la carta que muchos dudarán de su capacidad para recuperarse. Aun así, mantiene su confianza en la inversión a largo plazo en inteligencia artificial, y cree que las oportunidades en cómputo y en infraestructura de IA siguen vigentes, pero su manera de construir posiciones cambiará fundamentalmente. Dijo: "Hemos conservado nuestras inversiones en private equity, incluyendo nuestra participación en Anthropic. Con el tiempo, reconstruiremos un portafolio de inversiones sin apalancamiento."
Aschenbrenner señaló que, a pesar de una caída del 67% en julio, el fondo sigue teniendo rendimientos positivos en el año. Finalizó la carta de disculpas diciendo: "El camino por delante será difícil, pero estamos decididos a reconstruir."
A diferencia de otros fondos de cobertura de tamaño similar, según algunas fuentes, la mayoría de los inversores del fondo de Aschenbrenner son personas acaudaladas y family offices de la bahía de San Francisco. Se informa que estos inversores incluyen Greenoaks, fundada por Neil Mehta; la fundación del fundador de la firma de inversión XN, Gaurav Kapadia; y Feroz Dewan, exjefe del departamento de acciones públicas de Tiger Global Management. También se informa que Dan Sundheim es uno de los inversores del fondo. Hasta el momento, no se han observado signos de retiros masivos por parte de los principales inversores.
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