Dólar estadounidense: Una Reserva Federal dependiente de los datos mantiene bajo control el potencial alcista – OCBC

Christopher Wong y Sim Moh Siong de OCBC señalan que una inflación estadounidense más moderada y el debate sobre la función de reacción de la Fed han erosionado el impulso alcista del Dólar estadounidense, incluso cuando la Fed sigue dependiendo de los datos. Se considera que los próximos datos de empleo en EE. UU. serán cruciales para la dirección de la política. Se espera que la continua fortaleza económica de EE. UU. eventualmente reactive los riesgos de endurecimiento por parte de la Fed y respalde un Dólar estadounidense moderadamente alcista durante los próximos uno a dos trimestres.

Riesgos de la Fed y perspectivas para el USD

"La Fed sigue siendo firmemente dependiente de los datos. Las alentadoras cifras de inflación de junio han dado a los responsables de la política monetaria margen para esperar más evidencias antes de ajustar la política. Al mismo tiempo, el creciente debate sobre si la función de reacción de la Fed ha cambiado ha llevado a una pérdida de impulso alcista para el USD."

"El mercado se está posicionando cada vez más para un menor precio del petróleo, menores tasas reales y un USD más suave. Oro lidera ese movimiento. Sin embargo, datos sólidos en EE. UU. podrían, en última instancia, reavivar las preocupaciones sobre el endurecimiento de la Fed y dar apoyo al USD."

"El impulso a corto plazo ha mejorado y ahora el informe sobre las nóminas estadounidenses de este viernes será clave para determinar si se podrá sostener la caída de los rendimientos, el USD y el repunte del oro."

"Aun así, la Fed no ha alcanzado su objetivo de inflación durante más de cinco años y es poco probable que tolere una renovada falta de avances en la inflación, independientemente de si las recientes presiones sobre los precios fueron causadas por factores externos. Seguimos siendo conscientes de ese riesgo. Los próximos datos, en particular el informe laboral del viernes, serán fundamentales para determinar el próximo paso de la Fed. La resiliencia económica continuada de EE. UU. debería eventualmente devolver el foco a los riesgos de endurecimiento por parte de la Fed, respaldando nuestra visión moderadamente alcista para el USD durante los próximos uno a dos trimestres."