El Dow Jones pone fin a cinco subas consecutivas, las acciones de chips de almacenamiento y software de IA sufren por resultados negativos, y las expectativas de alza de tasas de la Fed aumentan repentinamente.

En horario del este de Estados Unidos, el 6 de agosto, los tres principales índices bursátiles estadounidenses cerraron a la baja en conjunto: el Dow Jones cayó un 0,85% cerrando en 53.885,10 puntos, poniendo fin a una racha de cinco días consecutivos de alzas; el S&P 500 bajó un 0,18% para quedar en 7.709,96 puntos y el Nasdaq retrocedió levemente un 0,06% para cerrar en 26.348,35 puntos.

Aunque el comportamiento del mercado parecía tranquilo, la estructura ya mostraba fracturas: por un lado, Microsoft subió un 2,54% alcanzando un nuevo máximo desde noviembre del año pasado, SpaceX rebotó un 6,14%, recuperando una capitalización de mercado por encima de los 1,5 billones de dólares; por el otro, chips de almacenamiento y acciones de software de aplicaciones de IA sufrieron una "masacre colectiva": Western Digital se desplomó un 13,03%, SanDisk cayó un 6,81%, los ADR de SK Hynix bajaron casi un 5% y Micron Technology perdió más del 1%; AppLovin y Datadog, ambos considerados líderes en aplicaciones de IA, retrocedieron duramente un 19,66% y aproximadamente entre 17% y 19%, respectivamente.

Resultados por encima de expectativas pero sufren ventas: cuando "bueno" no es "suficientemente bueno"

El desplome de Western Digital y SanDisk fue el caso más llamativo del día. Ambas compañías reportaron resultados trimestrales tras el cierre del mercado el miércoles, superando las expectativas y con una proyección de ingresos futuros por encima del consenso de los analistas. Sin embargo, esto no pudo detener la fuerte caída de sus acciones. Citi y Jefferies bajaron posteriormente el precio objetivo de SanDisk, señalando que, si bien su desempeño en el cuarto trimestre fue sólido, la guía para los próximos resultados fue débil. Una razón de fondo es que Western Digital se revalorizó más de un 500% en el último año y SanDisk aún más, lo que llevó a que el mercado descontara expectativas extremadamente altas en el precio de sus acciones. Cuando los resultados son simplemente "buenos" y no "sorprendentes", la presión para realizar beneficios se libera en bloque. JJ Kinahan, director de comercio minorista de Cboe, comentó al respecto: "Cuando la guía es débil, superar las previsiones de ganancias e ingresos no necesariamente impulsa el precio de la acción". Hank Smith, director de estrategia de inversiones de Haverford Trust, opinó que las acciones de chips subieron demasiado durante el primer semestre del año y que el mercado tiene expectativas muy elevadas, el movimiento actual busca digerir la valoración.

Las acciones de software de aplicaciones de IA recibieron un golpe aún más directo. AppLovin, una plataforma de tecnología de marketing, se desplomó un 19,7% luego de reportar ingresos trimestrales por debajo de lo esperado. Datadog, una empresa de ciberseguridad en la nube, aunque logró un crecimiento de ingresos del 36% y ajustó al alza su orientación, cayó cerca de un 17% porque anticipa una desaceleración en el ritmo de crecimiento de ingresos para el tercer trimestre. Ambas compañías fueron las principales responsables del rendimiento negativo del S&P 500 ese día. Esto deja en claro una señal: tras varias temporadas de fiebre por la IA, el mercado está pasando de una etapa de "storytelling" a un estricto escrutinio sobre la capacidad de cumplir con los resultados.

La Fed se vuelve “hawkish”: expectativas de suba de tasas alteran el ánimo del mercado

Más aún que los balances empresariales, lo que realmente alteró los nervios del mercado fue el giro repentino en la política de la Reserva Federal. Ya en la madrugada del 7 de agosto (zona horaria UTC+8), el presidente de la Reserva Federal de St. Louis, Alberto Musalem, expresó: "La probabilidad de que la inflación permanezca por encima del objetivo está aumentando, y en la reciente reunión me incliné a favor de una suba de tasas". Agregó que "un ajuste gradual de tasas tiene menores costos que cambios bruscos", y que existen riesgos de "desanclaje de las expectativas de inflación". Musalem recalcó que la economía estadounidense ha mostrado resiliencia en los últimos meses, "adoptar una política laxa solo para buscar un mayor PIB es un error", el crecimiento futuro de la productividad por IA es altamente incierto y los riesgos están "sesgados hacia una inflación alta".

Según el periódico británico Financial Times, si en las próximas semanas los datos de inflación resultan superiores a lo esperado y aumentan las expectativas de suba de tasas en el mercado, el presidente de la Reserva Federal, Kevin Walsh, ya está preparado para aumentar la tasa en la reunión de septiembre. De acuerdo a datos de CME Group, el mercado de futuros actualmente estima en un 55% la probabilidad de un alza de 25 puntos básicos en la reunión de septiembre. El CEO del Bank of America, Brian Moynihan, fue incluso más agresivo en una entrevista con CNBC, previendo que la Fed aumentará la tasa en septiembre, noviembre y diciembre. Sin embargo, la presidenta de la Fed de San Francisco, Mary Daly, observó que hay indicios de que el impacto de los aranceles en los precios estadounidenses está comenzando a moderarse, y si esa tendencia continúa, podría contribuir a aliviar la presión alcista sobre la inflación.

Más incertidumbre geopolítica: la puja del precio del petróleo en el Estrecho de Ormuz

El precio internacional del petróleo subió nuevamente con fuerza ese día: el contrato principal de futuros del crudo WTI NYMEX avanzó un 4% a 78,23 dólares por barril. Previamente, funcionarios iraníes presentaron un borrador restrictivo sobre la gestión del tráfico marítimo en el Estrecho de Ormuz, por el cual se prohibiría el paso de barcos de Estados Unidos, Israel y otros países hostiles. Sin embargo, según reportó la agencia de noticias Xinhua, Irán y Omán ya acordaron las coordenadas geográficas de las rutas de navegación previstas para el Estrecho de Ormuz y la declaración conjunta está en fase final de revisión. Irán enfatizó que aprobar el acuerdo de navegación no significa que el estrecho se reabrirá de inmediato. Jim Reid, estratega del Deutsche Bank, señaló que el mercado ya ha experimentado varias "falsas esperanzas" durante el actual conflicto en Medio Oriente. Robert Bernstone, jefe de trading en SummitTX Capital, advirtió: "La reacción del mercado ante noticias macro puede ser más moderada que antes... los tuits y titulares de noticias afectan al mercado, pero lo realmente clave está en los detalles".