Euro: la nómina de Estados Unidos podría limitar las ganancias frente al dólar estadounidense - Commerzbank

Michael Pfister de Commerzbank señala que las menores expectativas de endurecimiento por parte de la Reserva Federal (Fed) han ayudado a que el EUR/USD suba, pero cuestiona cuán justificado está este movimiento. Destaca que la falta de orientación futura por parte de Kevin Warsh no excluye subas de tasas, y que datos laborales más sólidos en EE. UU. podrían hacer que las expectativas vuelvan hacia una política más restrictiva. Commerzbank ha recortado su previsión para el EUR/USD en dos centavos a lo largo de su horizonte, ya que aumentan los riesgos percibidos de una suba del Dólar.

los riesgos sobre el dólar se reajustan ante la incertidumbre de la Fed

"Desde la reunión de la Fed de la semana pasada, se han eliminado de las expectativas las futuras subas de tasas de interés. En vez de un endurecimiento de aproximadamente 44 puntos básicos para fin de año, ahora se espera 'solo' 33. Probablemente esta sea la principal razón por la que el EUR-USD ha vuelto a subir últimamente."

"El punto clave es el siguiente: la ausencia de orientación futura no significa que no vaya a haber cambios en las tasas de interés. Simplemente significa que cualquier cambio no se anunciará previamente. Esto pone el foco en la decisión en sí misma y le da más peso a los datos."

"Las cifras del mercado laboral de hoy podrían dar una primera pista sobre la dirección de la futura política monetaria. Nuestros economistas esperan la creación de 100.000 nuevos empleos, lo que representa un incremento mayor al pronóstico actual del consenso de Bloomberg de +80.000. Sin embargo, la reacción del USD dependerá no solo de la cifra principal, sino también de las revisiones a los datos de meses anteriores y de la tasa de desempleo."

"Si las cifras de hoy resultan más positivas de lo esperado, esto sugeriría con fuerza posibles subas de tasas. Si bien seguimos sin creer que la Fed termine tomando este paso, es poco probable que el mercado deje de apostar por una suba de tasas. Esta es una de las principales razones por las que hemos revisado a la baja nuestra previsión para el EUR/USD en dos centavos a lo largo de todo nuestro horizonte de pronóstico esta semana."

"Esto se debe a que, aunque no cambiamos nuestra previsión para la Fed, el riesgo de una suba de tasas ha aumentado claramente en las últimas semanas."