Yen japonés: La mayor volatilidad de las tasas en EE.UU. favorece los refugios seguros – BNY
David Tam de BNY sostiene que el aumento de la volatilidad de las tasas en EE.UU. debería favorecer a las monedas refugio, siendo el Yen históricamente beneficiado en estos episodios. Las fuertes posiciones especulativas cortas en JPY agregan otro catalizador, ya que una apreciación podría obligar a liquidar posiciones y provocar una presión alcista más pronunciada.
Las posiciones cortas en el Yen elevan el riesgo de squeeze
"En nuestro informe reciente argumentamos que el aumento de la volatilidad de las tasas en EE.UU. llevará a la apreciación de las monedas refugio a través de flujos de repatriación y refugio. Por el contrario, las monedas de beta alta y sensibles al riesgo podrían depreciarse debido a un cambio en el sentimiento de riesgo global."
"El JPY muestra una característica única entre las monedas de financiación de baja rentabilidad. Los episodios históricos de aumento en la volatilidad tienden a correlacionarse con la apreciación del JPY, mientras que otras monedas de financiación suelen depreciarse."
"En contraste, los datos del Commitment of Traders (IMM) de la CFTC muestran niveles casi históricos de posiciones netas cortas en futuros no comerciales del CHF y JPY. El JPY ha estado en descenso constante desde abril de 2025, cuando traders de seguimiento de tendencias como CTAs y otros inversores de momentum comenzaron a deshacer sus posiciones largas históricas tras el Día de la Liberación."
"Esta divergencia en el posicionamiento podría generar una oportunidad de trading: mientras los inversores institucionales se preparan para una postura defensiva y los inversores de dinero rápido se posicionan en sentido opuesto, los mercados quedarían vulnerables a un squeeze abrupto. Para quienes esperan la apreciación del JPY, la divergencia del posicionamiento favorece un alza en JPY y CHF. El JPY es la operación más clara: si los cortos especulativos se ven obligados a liquidar, el movimiento debería ser más intenso."
Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo refleja únicamente la opinión del autor y no representa en modo alguno a la plataforma. Este artículo no se pretende servir de referencia para tomar decisiones de inversión.
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