Dólar estadounidense: el mercado laboral sigue siendo sólido – Danske Bank

El equipo de investigación de Danske espera que las Nóminas No Agrícolas (NFP) de Estados Unidos aumenten en 70 mil en julio, con la tasa de desempleo estable en 4,2% y las ganancias promedio por hora subiendo un 0,3% mensual. Señalan que los indicadores líderes siguen apuntando a condiciones laborales sólidas, mientras que las mejoras en productividad limitan los costes laborales unitarios, lo que sugiere que el mercado laboral no es un impulsor principal de la inflación para la Fed.

Se prevé un NFP modesto y desempleo estable

"El dato más importante será el Informe de Empleo de julio en EE. UU. Pronosticamos nóminas no agrícolas en +70 mil, la tasa de desempleo sin cambios en 4,2%, y las ganancias promedio por hora en +0,3% mensual desestacionalizado."

"La mayoría de los datos líderes aún apuntan a condiciones sólidas en el mercado laboral, aunque el débil crecimiento en la oferta laboral también pesa sobre la perspectiva de crecimiento del empleo. La tasa de desempleo sigue siendo el principal foco de la Fed."

"En Estados Unidos, el Informe Challenger de julio mostró 33.429 despidos anunciados, el nivel más bajo desde julio de 2024. La proporción de despidos vinculados a la IA continuó aumentando y ahora representa hasta el 33% del total. Las solicitudes iniciales y continuas de subsidio por desempleo se mantuvieron prácticamente sin cambios en niveles bajos, siendo las continuas de 1,801 millones en la semana que finaliza el 25 de julio."

"El crecimiento de la productividad subió al 1,4% trimestral anualizado en el segundo trimestre desde el 0,3% del primero, limitando el aumento de los costes laborales unitarios al 1,3% trimestral anualizado desde el 1,8%. La Fed estará satisfecha al ver que el mercado laboral no ha sido una fuente significativa de presión inflacionaria. Por ahora, el crecimiento de la productividad sigue siendo consistente con los niveles históricos, lo que sugiere que todavía no hay una aceleración clara impulsada por la IA."

"La atención también se centró en la comunicación de la Fed, con el FT reportando que el presidente Warsh mantendrá su política de no ofrecer orientación. Personas cercanas a su pensamiento afirmaron que Warsh estaría preparado para subir las tasas de interés en la reunión de septiembre si los próximos datos de inflación siguen elevados y los mercados descuentan mayores costes de financiación. Se espera que Warsh explique el marco intelectual detrás de su estrategia de comunicación en Jackson Hole el 22 de agosto."